中國銀河證券發布研報稱，版號發放整體趨勢的向好將持續優化供給端，遊戲新產品周期正逐步开啓，各家遊戲公司的儲備遊戲將陸續釋放利潤，盈利端將逐步企穩，同時將推動遊戲市場規模進一步增長。從長期來看，AIGC等技術對遊戲全產業鏈具有降本增效，提升用戶交互體驗，改善用戶遊戲體驗，突破付費意愿上限的效果。重點推薦研發實力強、研發投入大、儲備豐富的遊戲公司。建議關注：騰訊控股(00700)、網易(09999)、吉比特(603444.SH)、愷英網絡(002517.SZ)、三七互娛(002555.SZ)、完美世界(002624.SZ)等公司。
事件：
9月25日晚間，國家新聞出版署公布了9月份的國產遊戲審批信息，共89款遊戲獲批。其中包括1款客戶端遊戲、1款Switch遊戲，余下87款均爲移動遊戲(含6款移動+客戶端遊戲)。
遊戲版號持續發放 新產品周期穩步开啓
據8月國內遊戲版號停發一個月後，9月份重新恢復。從數量上看，本次通過審批的遊戲共89款，與7月的88款基本持平。2023年至今版號發放量達699款，超出去年全年發放量近50%，版號審批政策已經逐漸放寬。
從產品歸屬上看，本次獲批遊戲中休闲遊戲居多，大作數量較少，騰訊網易本月並無新遊戲取得版號，其他上市公司重點產品包括：三七互娛《贅婿》、完美世界《淡墨水雲鄉》、愷英網絡《鬥羅大陸：誅邪傳說》、吉比特《用魔法打敗魔法》、青瓷遊戲《阿瑞斯病毒2》、心動公司《出發吧麥芬》《回響計劃》、中國移動(旗下咪咕互娛)《天工开物傳》、《失落城堡》、中手遊《聊天群的日常生活》《鬥破蒼穹：巔峰對決》《鄉村愛情之經營人生》、中青寶《頭號礦工》等。
中國銀河證券認爲，版號發放整體趨勢的向好將持續優化供給端，各大廠商後續遊戲產品儲備充足，新產品周期正逐漸穩步开啓。隨着新產品逐步走向市場，各家遊戲公司盈利端將穩步开啓新一輪利潤釋放，推動遊戲市場規模進一步增長。
AI長期催化 行業高增長可期
AI將持續賦能降本增效：算力方面，在ChatGPT持續滲透背景下，AIGC領域軟硬件結合的飛輪效應逐漸形成；內容方面，AIGC正深入滲透進遊戲开發各環節，在遊戲資產生成，內容更新優化和遊戲運營及管理等各個領域的應用正快速落地，《中國遊戲產業AIGC發展前景報告》顯示，超六成頭部國內遊戲企業明確AIGC布局。
中國銀河證券認爲，隨着技術的不斷迭代進步，能夠實現遊戲中語音、圖像、文字等多種信息的智能識別和處理的多模態 AIGC 應用的成熟，遊戲在玩法、劇情的自由度和多樣性也有望得到顯著提升，從而爲玩家提供更好的遊戲體驗，進一步提高用戶的付費頻次和付費深度。疊加行業內公司新產品周期穩步开啓，上半年國內遊戲市場實際銷售收入環增22.2%，遊戲行業有望开啓新一輪的高增長。
風險提示：行業政策監管趨嚴的風險、國內外遊戲市場競爭加劇的風險，AIGC技術發展不及預期的風險。
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標題：中國銀河證券：版號發放整體趨勢向好將持續優化供給端 遊戲新產品周期正逐步开啓
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