近日，西牛證券發布關於赤子城科技的研報，對其維持“买入”評級。研報稱，該公司“利潤增長超預期”、“調整後投資回報率得到優化”，因此將其目標價由每股3.59港元提升至每股3.73港元。
西牛證券將赤子城科技的有效調整歸爲兩點，首先是“以利潤爲主的發展方向”。西牛證券認爲，2023上半年，赤子城科技集中提高利潤水平，其提出一系列的方案以改善利潤水平，爲集團帶來51.4%毛利率及22.0%淨利潤率。據悉，2023上半年，赤子城科技各項利潤指標均取得大幅增長，其中淨利潤達人民幣3.02億元，同比增長96%；經調整EBITDA達人民幣3.47億元，同比增長65%；歸母淨利潤爲人民幣1.85億元，同比增長124%。
另一有效調整方向爲“推出新產品提高增長動力”。2023年，赤子城科技在“泛人群社交”、“多元人群社交”、“精品遊戲”等三條業務线上均有新進展。
泛人群社交業務，在今年6月的data.ai中國非遊戲出海應用收入榜Top30中，赤子城科技旗下MICO、YoHo、SUGO 3款社交產品同時進入榜單，赤子城成爲上榜產品數最多的社交娛樂企業。後發產品SUGO、TopTop等在今年上半年表現不俗。西牛證券稱，“雖然SUGO和TopTop處於起步階段，規模較小，但兩者在2023年上半財年分別取得了5倍和1.5倍的（收入同比）增長”。
在多元人群社交領域，2023年上半財年，藍城兄弟成功實現了盈利。接下來，赤子城科技還計劃協助藍城兄弟拓展海外市場收入。西牛證券表示，赤子城科技有望將MICO的成功經驗復制到藍城兄弟，在海外業務達到一定規模前，以盈虧平衡爲首要目標。
在以精品遊戲爲代表的創新業務方面，2023年上半財年，赤子城科技旗艦產品《Mergeland-Alice's Adventure》表現出色，今年第二季度月流水均超200萬美元。同時該公司還推出了3款新遊戲《Taylor's Secret》、《Merge Cove》和《Sudoku》。其中，精品休闲遊戲《Sudoku》進入data.ai 6月美國中度休闲新品榜單Top3。
西牛證券認爲，赤子城科技的利潤水平超出了預期，同時，得益於藍城兄弟並表及新產品的推出，赤子城科技的業務規模仍然能夠以令人滿意的速度成長。因此，西牛證券上調預測約 49.2%-67.3%，並提升其目標價至每股 3.73 港元，維持“买入”評級。
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標題：西牛證券：維持赤子城科技(9911.HK)“买入”評級，給予目標價3.73港元
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