摩根士丹利發布研究報告稱，維持滔搏(06110)“增持”評級，目標價由9.2港元下調至8.5港元，並預計其2024及2025財年純利各同比增35%及14%，風險回報吸引。

該行預計，公司截至8月底止2024財年上半年銷售及純利分別取得8%及16%增長，又認爲其Nike銷售增長大致上和其他內地大型品牌一致，但其Adidas銷售或跑輸行業。該行料，滔搏毛利率跌1.6個百分點至44%;另在進一步優化成本結構下，營運开支比例料降至33.5%。

報告中稱，考慮宏觀復蘇進度，該行降滔搏2024至2026財年各年盈測分別5%、8%及9%，對其銷售預測降幅相若;並料其門店擴張較中國同業爲慢，因滔搏更專注於店面每平方米銷售。此外，利基、高端品牌增長快速，勢頭值得注意。

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標題：摩根士丹利：維持滔搏(06110)“增持”評級 目標價下調至8.5港元

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