圖：華潤萬象（01209）

內地樓市過去接二連三出現多個問題，相信經過這段時間調整後，整個行業應該截然不同。匯豐環球以“內房3.0”形容內地未來樓市生態環境，強者將會獲得更多市場份額。在行業集中下，房企的盈利能力是否相比以前更強就未知，只是有強大母公司背景的物管公司，應該也是受益者。本周介紹華潤萬象生活（01209），現價估值略嫌偏高，若果在今次內房低潮中，估值進一步下降，不妨分注收集。

首先由基本面看華潤萬象，去年營業收入88億元（人民幣，下同），按年升30%；核心淨利潤17億元，增長108%。截至去年底在管住宅及非商業物業項目總建築面積爲1.46億平米，增加37%；合同建築面積達1.85億平米，增長30%。商業運營及物業管理服務方面，已开業項目建築面積737萬平米，增加20%；合同建築面積1301萬平米，增加28%。

正當其他房企資金緊絀，需要變賣資產，華潤萬象就抓住時機，2022年以來先後收購中南服務、禹洲物業。興業證券對此指出，完成收購後，華潤萬象的合同面積將超過3億平米。除有向外收購潛力，華潤萬象大股東爲華潤置地（01109）今年初以來，在內地不同城市添購不少土儲，可說是賣地場合的常客，爲華潤萬象日後獲得新增管理面積有很大支持。

華潤萬象2021年度派發股息0.276元，派息比率36%。以派息比率角度，是中規中矩。可是股息率只有1%左右，略嫌低了點。再者，當大部分物管股市盈率跌至10倍多，甚至個位數字，而華潤萬象的往績市盈率仍接近40倍，那是否貴得有合理？要看看今年上半年盈利表現。招商國際預期，華潤萬象上半年盈利有兩成增長，且主要得益於收購新項目帶來的貢獻。

疫情拖慢內地上半年經濟，華潤萬象中期盈利增幅放緩，屬情有可原，但如果只有兩成增幅，股價或會因此出現調整。總而言之，華潤萬象上周五收報35元，投資者再耐心等待機會，如果股價調整至30元邊緣，再开始收集吧！

本文作者可以追加內容哦 !