美債收益率持續飆升 “債券衛士”即將重出江湖?
1年前

華爾街一些知名人士認爲,考慮到最近的經濟數據和美聯儲的政策,美國國債的下跌幅度過大,表明這是由對美國赤字不斷膨脹的擔憂所驅動的。

周一,基准美國國債收益率躍升至16年來的最高水平,延續了自5月份以來的上升趨勢。摩根大通認爲,最新的飆升表明,美國國債已經脫離了其基本面驅動因素。經濟學家Ed Yardeni稱,這一走勢表明,人們對財政政策制定者的所作所爲越來越感到擔憂。

Yardeni Research總裁Yardeni在周二發布的一份研究報告中寫道:“令人擔憂的是,不斷上升的聯邦預算赤字將產生超過需求的債券供應,需要更高的收益率來出清市場。這種擔憂一直是債券衛士(Bond Vigilantes,形容的是那些一心想通過拋售債券推高市場利率,來迫使政府重整財政秩序的投資者)的進場提示。”

Yardeni指出,最新一批經濟數據——即實際個人消費支出和消費者信心——弱於預期,這本應壓低美國國債收益率。

“過去奏效的多數債券指標已經有一段時間沒有發揮作用了,”他表示,“(因此)我們懷疑,美聯儲官員可能很快就會對收益率的持續攀升感到震驚。如果現在還沒有,那也應該有了。”

Yardeni指出了一個打破傳統相關性的例子。“從2005年到2019年,債券收益率與銅和黃金的價格比率高度相關。從那時起,他們就出現了明顯的分歧,”他表示。

以Jay Barry爲首的摩根大通策略師也表示,上周末達成的避免美國政府關門的意外協議,是推高美國國債收益率的一個因素,但由此帶來的漲幅過大了。

他們在周一給客戶的一份報告中寫道:“在我們看來,這些因素並不能證明今天的走勢幅度是合理的,中期國債繼續偏離其基本面驅動因素。”

貝萊德投資研究所認爲,由於對供應增加的擔憂,美國收益率將進一步走高。

“對美國債務水平和大規模國債發行的擔憂,促使投資者要求對持有長期債券的風險進行更多補償,從而推高了長期收益率,”以Jean Boivin爲首的策略師周一在一份報告中寫道,“我們預計,由於這些因素,這種期限溢價和長期收益率將進一步上升。”

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