【解剖大盤】

節前最後一天港股大漲，但在南下資金休市的背景下，港股又回歸了常態。做空力量再度擡頭，恆指今天下跌2.69%，呈現陰包陽的難看走勢。

在關鍵時刻，美國國會通過了臨時撥款法案避免政府停擺。美股投資者信心提振，美國10年期國債收益率收於4.682%，盤中一度突破4.7%，爲 2007年10月以來的首次，推升美元指數上破107關口。10月3日，亞太股市收盤普跌。日本東京股市兩大股指3日明顯下跌，日經225種股票平均價格指數收盤下跌1.64%；東京證券交易所股票價格指數下跌1.68%。澳大利亞ASX200指數跌1.28%，報6943.40點；新西蘭NZX50指數跌0.07%，報11235.72點；韓國股市因節假日休市。

周末國家統計局公布的9月制造業PMI50.2還算不錯，但財新中國9月制造業PMI回落至50.6遜預期，財新中國9月服務業PMI降至50.2再創年內新低。數據不同步，說明中小企業發展並不樂觀。

近日國際油價連續回落，WTI原油及布倫特原油期貨價格先後跌破90美元。原因是沙特和俄羅斯9月份的原油出口量合計增加了約100萬桶/日，耳其稱本周將重啓來自伊拉克的石油出口管道運營，此前曾暫停約六個月。同時石油需求下滑將限制油價上漲，歐洲和美國等地對石油需求的拖累嚴重影響了原油價格。中國石油股份(00857)、中國石油化工股份(00386)雙雙跌超5%。

恆大出狀況後，9月28日晚，中國恆大、恆大汽車、恆大物業在香港聯交所暫停交易。今天中國恆大（03333）、恆大汽車（06666）復牌，恆大大漲超28個點。一般很快又復牌的，說明情況有了轉機，市場預期銀行讓利兜底，幾個大行H股集體走跌，農業銀行（01288）跌超5個點。其它都在4個多點，而不受影響的外資行相對堅挺。而恆大物業衝高回落，因爲走的是市場化线路。對於整個地產股而言，市場預期9月銷售數據依然不理想，因此走勢以下跌爲主。

周末多家造車新勢力公布9月份銷量，總體看都超出預期，比亞迪（01211）繼續遙遙領先，9月新能源汽車單月銷量突破28萬，海外市場布局助力比亞迪持續鞏固全球第一地位。根據CleanTechnica，2023年1-7月，比亞迪全球新能源乘用車銷量達到144.1萬輛、同比增長80.0%，全球市佔率達到20.8%，相較2022年全年的18.4%進一步提升，同時進一步拉开與第二名特斯拉的差距（市佔率14.6%），蟬聯全球新能源車第一位置。

科技類的走強是一大看點，根據英偉達首席科學家比爾•戴利戴利最近在Hot Chips 2023大會上的演講，顯示GPU AI推理性能在過去十年中增長了1000倍。意味不受工藝尺寸縮小影響的後摩爾定律時代已經來臨，英偉達近期持續上漲，最新報每股447.82美元，爲半個月來的最高水平， 市值也重返 1.1萬億美元關口上方。日前，高盛將英偉達加入“確信买入名單”（conviction list），並將其評級從 “买入” 升級爲 “ 強烈买入”。港股這邊炒的科技线路重點圍繞華爲概念展开，以華爲MATE60爲突破口，國產產業鏈正在加班加點趕工期，和華爲相關聯的軟件類中國軟件國際（00354）表現堅挺。

市場期望較高的假日經濟也讓人失望，各地旅遊相當火爆，但市場並沒啥反映。原因是幾日的繁榮對全年業績刺激有限。另外，電影方向，假期過半，票房不是特別理想，缺乏爆款品種是最大問題。觀察後續旅遊回歸人群能否再衝一波。而相對堅挺的是潮玩類的泡泡瑪特（09992）：北京城市樂園9月26日正式开業，國慶流量火爆。

下跌的市場乏善可陳，失去了南向支持舉步維艱。長假期間常規套路一般有兩種：好的方向是先拉再跌；差的情況是趁機以做空爲主。假如期間預計以探底爲主。

【板塊聚焦】

據海關總署數據，上半年義烏出口體育用品35.2億元，同比增長22.5%，來自亞洲國家的體育用品訂單持續增多。亞運會帶來的體育行業紅利充分發揮，利好文創產品、服務項目、技術支持以及基礎建設等體育相關行業的發展。轉播商方面，自6月15日，抖音集團宣布與中央廣播電視總台達成合作，成爲杭州亞運會持權轉播商後，7月17日，快手也宣布與中央廣播電視總台達成合作，平台獲得杭州第十九屆亞運會視頻點播及短視頻權利，9月15日，騰訊集團宣布成爲杭州亞運會持權轉播商。

主要品種有：安踏（02020）、特步（01368）；平台：快手（01024）、騰訊（00700）。  

【個股掘金】

泡泡瑪特(09992)：线下業務持續火爆，海外業務已成爲公司主要的增長動力。泡泡瑪特北京城市樂園9月26日正式开業。早上10點一开園，一大批早早等候的遊客紛紛湧入園內。公司上半年實現營收28.14億元，同比增長19.3%；經調整淨利潤5.35億元，同比增長42.3%，淨利潤4.77億元，超過去年全年淨利潤。 

點評：今年8月，泡泡瑪特與美諾國際集團宣布成立合資公司，共同开拓泰國市場，未來將在泰國开設門店、快閃店近20家，機器人商店50台左右。泡泡瑪特泰國首家线下門店9月19日正式落地曼谷Central World，作爲曼谷最大的購物中心，开業前已有1000多位潮玩愛好者到場排隊。國內方面，泡泡瑪特北京城市樂園9月26日正式开業，國慶期間反響強烈，在美團、抖音平台上，最高門票銷量爲300+。代購業務十分火爆，僅上午9月16日時間，盲盒產品已經售罄，SKULLPANDA包也出現斷貨。一款手機遊戲也將於明年推出，將爲泡泡瑪特的IP帶來更強的吸引力。公司新品持續發力，线下銷售穩步復蘇，零售店/機器人商店分別實現11.8億元/2.7億元營收，同比提升32.3%/32.9%；抖音新渠道快速發展，實現收入1.1億元，同比增長569%，貢獻業績增量。2023年上半年，港澳台及海外地區實現1.9億元收益，同比增長392.4%。海外業務已成爲公司主要的增長動力。  

比亞迪電子(00285)：並購捷普子公司上半年淨利潤大幅增長公司公告籤訂收購框架協議，以約人民幣158億元(約22億美元)現金收購捷普位於成都和無錫的產品生產制造業務，包括現有客戶零部件生產制造業務。此項業務爲公司乃至比亞迪史上最大筆現金交易收購。上半年，公司實現收入561.8億元，同比增長28.6%;毛利率爲7.85%，同比增長2.52%;歸母淨利潤爲15.2億元，同比增長139.2%。  

點評：比亞迪電子並購捷普子公司，切入北美大客戶核心產品值得期待。公司2023H1年智能座艙、支架开始量產；H2熱管理、高端支架等產品有望實現量產，有望成爲全球領先的汽車解決方案供應商。上半年，公司在消費電子業務領域取得顯著增長，錄得410.48億元之收入，同比上升約23.82%。海外大客戶業務方面，在核心產品的組裝及零部件的份額和出貨量持續上升，業務規模實現大幅增長。23H1比亞迪電子新能源車業務收入61.3億，YoY+89.5%；主要得益於母公司比亞迪新能源汽車銷量的增長。比亞迪電子收購Jabil的移動電子制造業務，將會推動增長，在公司強勁生產能力及客戶關系下，相關市佔率將會提升。

文/萬永強（智通財經研究中心總監）

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