摩根士丹利發布研究報告稱，對裕元集團(00551)及九興控股(01836)的盈利預測及目標價作出調整，以反映在波動市場下，影響對鞋類代工商的投資情緒，以及該行對該板塊的偏好順序，當中仍然首選九興，認爲公司涉足時尚和奢華鞋類類別，受當前業內對運動和休闲鞋類去庫存周期的影響較少。

該行認爲，九興客戶組合多元化，當中包括新興品牌如Hoka等，相信有助公司較其他代工商提高收入及盈利。該行大致維持對九興今年下半年及明年的預測，但鑑於香港股市目前的波動，將其今年下半年及明年上半年的目標市盈率預測由9倍下調至8倍，目標價由11港元降至10港元，評級“增持”。

此外，該行仍看好裕元，其營運效率的提高和勞動力的合理化，令集團保持良好的毛利率。盡管公司仍可能受主要客戶如Nike及Adidas謹慎下訂單的影響，但該行認爲公司對其他品牌如New Balance和Asics的敞口或可提供一些支持。該行對公司今年下半年及明年上半年的目標市盈率預測由9倍下調至7.5倍。目標價由12.5港元下調至10港元，維持“與大市同步”評級。

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標題：大摩：下調裕元集團(00551)及九興控股(01836)目標價 市場波動影響投資情緒

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