先說結論：猛獸財經對小鵬汽車（XPEV）的觀點是“持有觀望”，理由如下：

一、無論是中國還是美國、歐洲等國家都在政策、補貼、資金、技術、國家战略方面對新能源電動汽車進行支持，這對全球電動汽車市場來說是個利好，是大趨勢。

二、中國汽車工業協會的最新統計數據：今年上半年我國新能源汽車的累計銷量已經達到了260萬輛，同比增長高達115%，並預計2022年的新能源汽車銷量有望達到550萬輛，同比增長達到56%以上。這些強勢增長趨勢都利好新能源汽車產業。


三、疫情的總體穩定、給供應鏈帶來的影響減小、工廠產能恢復、價格是三家新造車勢力中最低的、與科技感綁定，消費需求的釋放，這些都導致了小鵬汽車的銷量在新造車勢力中名列前茅（今年1-6月小鵬汽車的累計交付量已經達到了68983輛（超過去年同期2.2倍），並超越了理想、蔚來成爲了本季度和半年度新造車勢力的銷量冠軍（其實去年第三季度开始小鵬汽車的銷量就超過了蔚來和理想，已經連續第四次成爲新造車勢力的銷量冠軍了）。


而且小鵬汽車的累計銷量已經突破了20萬輛成爲蔚來之後第二個累計銷量突破20萬輛的電動汽車廠商（蔚來用了4年時間銷量突破了20萬輛，而小鵬汽車僅用了3年零6個月時間），這些都顯示了小鵬汽車強勁的增長勢頭。


四、但電動汽車市場的競爭會更加激烈，哪吒、零跑、蔚來、理想等都在緊隨其後，且銷量都不差，並且理想、蔚來、哪吒、比亞迪、吉利、問界M7、廣汽埃爾安、長城汽車、五菱宏光下半年都在發布新車型，各個價位區間都有強有力的競爭，以及傳統汽車廠商的加入也使得電動汽車市場的競爭會更加的激烈了（本田、寶馬、福特、通用汽車、現代、捷豹、起亞、馬自達、奔馳、三菱、日產、豐田、大衆和沃爾沃等傳統汽車廠商都在增加電動汽車陣容了，而且他們的品牌溢價能力也比小鵬汽車強）。


五、以及小鵬汽車虧損非常嚴重，這些都是小鵬股價漲不起來的主要原因。雖然小鵬汽車的銷量已經連續四次排名第一了，但它最新的財報顯示，第一季度淨虧損了17億元，虧損額同比增加了116.2%，環比增加了32.1%，銷售成本也同比增長了149.7%，達到了65.44億元，銷售/一般行政开支增長到了16.42億元，毛利率也在下降（僅爲10.4%），也就是說小鵬汽車賣的越多，虧損的越多（三家新造車勢力中，蔚來每賣一輛車虧損4.4萬元，理想汽車虧損0.4萬元，而小鵬汽車虧損4.95萬元，是三家中虧損最明顯的）。


六、我們建議你等小鵬汽車8月份的財報時密切關注以下兩個問題，然後再視情況而定

（1）小鵬汽車的總裁曾表示，希望公司能實現收支平衡以及宣布計劃在今年晚些時候進入德國、瑞典和荷蘭市場，從而深入歐洲，但它們至今爲止還沒有公布具體的時間表。所以需要密切關注管理層在8月份的財報電話會議上，是否會進一步透漏這些信息，這可能是需要考慮的一個因素。


（2）另一個需要關注的是：收支平衡時間遲遲沒有確定或者遙遙無期會給股價帶來非常大的不確定性或者導致股價疲軟。中國電動汽車市場各個價位區間的競爭已經白熱化了，早都成爲了“买方市場”，營銷和售後服務對於市場份額的變化會變得與“技術”以及功能一樣重要。這些也是在財報電話會議上需要關注的信息。


七、新能源這個行業是大趨勢，而且小鵬汽車也發展迅速，但是虧損嚴重，需要密切關注8月份財報後的情況，所以我們建議你目前對小鵬汽車“持有觀望”。

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