距離上次歐元貶至與美元平價還不到一年的時間，有關歐元平價的言論再次悄悄進入市場討論。在過去兩周裏，野村國際、荷蘭合作銀行和荷蘭國際集團等機構的分析師都將對歐元兌美元的預測下調至略低於1美元的水平。根據彭博期權模型顯示，歐元在明年初觸及平價水平的幾率增加了一倍多。

據了解，這種悲觀情緒在很大程度上與美國國債收益率有關。美國國債收益率正在快速攀升，提振了美元，同時歐元區最大的幾個經濟體的增長依然緩慢，對意大利政府債務負擔的擔憂再次擡頭，不斷上漲的能源價格再次引發了對通貨膨脹的擔憂。

通常來說，10年期美債收益率和美元之間通常呈現一定程度的正相關關系。這意味着當10年期美債收益率上升時，實際收益率往往也會走高，美元匯率也將隨之上升，反之亦然。這種關系主要是由於利率導致的收益率差異和資本流動的影響。

野村證券外匯策略師Jordan Rochester表示，如果油價飆升至每桶110美元以上，歐元匯率將難以避免跌至平價，目前的美國利率水平暗示歐元早該貶至1.01美元至1.03美元之間。

該分析師最近下調了對歐元的年底匯率預測，從1.06美元下調至1.02美元。截至發稿，歐元兌美元匯率下跌0.2%至1歐元兌1.056美元。

圖1

如圖2所示，去年在歐洲陷入困境之際，歐元匯率曾跌至與美元平價，爲20多年來首見。據悉，當時俄烏衝突剛爆發，歐洲天然氣遭斷供，歐洲央行也展开緊縮行動、投資人擔憂利率上升會把負債累累的意大利政府推向崩潰的邊緣。

圖2

盡管自那以來發生了很多變化，但歐元的下跌表明，形勢依然黯淡，尤其是在借貸成本上升正滲透到整個經濟的情況下。當前，歐元已從7月的峰值1.13下跌了約6%。

對一些人來說，這意味着押注歐元跌至平價可能是一筆痛苦的交易。Amundi全球外匯主管Andreas Koenig表示，大部分悲觀情緒已經反映在歐元的價格上。

Koenig稱："這當然是可能的，但我不認爲這次會出現平價。"他預計歐元將在年底前回升至1.07美元。

此外，其他分析人士目前似乎也持懷疑態度。據調查的預測中值顯示，到今年年底，歐元兌美元將反彈至1.08美元。

不過，歐元持續疲軟的時間越長，引發通脹的風險就越大。雖然歐洲央行沒有貨幣目標，但它通常會密切關注外匯市場，因爲它知道這可能對消費者價格產生影響。

彭博的策略師Vassilis Karamanis表示，美元在未來幾個月走強正成爲一種共識交易，這本身就應該讓看空歐元的人保持警惕。即便如此，市場已經消化了許多負面因素，如果歐元要進一步回落至近一年前的水平，就需要建立一種新的敘事。

即使沒有達到平價，出現這種情況的風險也越來越大，這表明可能性對歐元不利。Eurizon SLJ Capital首席執行官Stephen Jen表示，目前歐洲經濟的疲軟，加上美國經濟活動的強勁，是美元持續走強、歐元持續走弱的原因。

道富環球宏觀策略全球主管Michael Metcalfe表示："投資者仍非常樂意增持歐元的減持頭寸。"

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標題：美債收益率飆升助推美元走強 歐元兌美元跌向1:1?

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