美國銀行(BAC.US)首席執行官布萊恩·莫伊尼漢（Brian Moynihan）多年來一直告訴投資者，當利率最終上升時，銀行龐大的存款基礎將得到回報。

利率確實上升了。自2022年3月以來，美聯儲已將政策利率上調了525個基點。但結果並不像莫伊尼漢所希望的那樣。其中很大一部分原因是，隨着疫情期間存款的增加，該行以低利率向長期國債和抵押債券注入了數十億美元。

知情人士透露，這使得美國銀行面臨巨額账面虧損，內部也出現了一些相互指責。

在美國四大銀行中，美國銀行的證券投資組合規模最大，收益率最低，其投資組合中有很大一部分是10年期美債。通過持有低收益債券，隨着美聯儲收緊政策和金融市場利率攀升，這些債券的價值會下降。根據政策制定者的最新經濟預測，如果美聯儲像預期的那樣再次加息，其持有的債券價值可能會進一步下跌。

賣方分析師預計，第三季度美國銀行的淨利息收入將增長2.7%，是競爭對手中最低的。

隨着利率上升，投資組合價值下降，在一定程度上引發了一些中型銀行的擠兌。此外，硅谷銀行和籤名銀行未投保存款的比例很高，這也導致了它們的倒閉。分析師預計美國銀行不會出現這種情況。投行Piper Sandler分析師Scott Siefers表示，沒有證據表明美國銀行被迫出售其基礎證券。

美國銀行擁有超過3萬億美元的資產和1.3萬億美元的存款，它可以等待，讓長期債務滾落。當這些證券到期時，銀行可以將其投資於收益率更高的期權。

與長期證券相抵消的還有該行的其他投資。美國銀行首席財務官Alastair Borthwick在上個月的一次行業會議上表示，“如果你看一下整個投資組合的收益率，你會發現收益率一直在上升，因爲我們在投資組合中保留了大約40%至50%的短期現金和/或國債互換。”

因此，隨着投資組合的收縮和其余債券的持續時間縮短，每個季度的回報都會有所提高。不過就目前而言，美國銀行账面上超過25%的資產是債務證券，這些債券的總收益率約爲2.4%，而市場的正常收益率爲5%。

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標題：淨利息收入低於同行 美國銀行(BAC.US)長期證券將拖累季度收益

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