1、鐳神平台進入4.0時代，主攻智能化，初期銷量一般，新能源轉型偏慢。四大品牌幾何、領克、極氪，2020-2021年處於產品切換期，處於底部回升期。21年新能源6w輛，預計22年新能源周期下半年加強，從月銷量2w提升至5w。 

2、庫存低位，聚焦bma、cpa、sea模塊化平台，70%產品切換，降低綜合成本。 

3、星系列，星越L、星瑞銷量強勁，可能進一步價格下探，領克09對標中大型昂科旗。下半年005、006上市，領克品牌phev銷量較好，預計月銷量將提到2w。

4、sea加速智能電動战略，性能出衆，採用全新電子電器架構，幾何c銷量企穩。下半年新車mpv，明年小型suv、中大型suv等，开發周期從12個月縮短到6個月，同時給百度生產收取一次性費用。

5、鐳神hi X下半年6款新車，從帝豪L先开始开啓混動新車發布，月銷量4w，主要是帝豪L、星越L phev。混動比例從9%有望提升至25%，替代合資燃油車，其中byd佔混動60%份額，具有經濟性、動力性、送牌照等優勢。 

6、極氪股權51%，供應鏈選用威巴克的空氣懸掛，預計銷量8000-10000台。

7、今年150w，明年180w（新能源100w），新能源佔比將提升50%以上，asp提升10w以上，明年毛利潤回升，原材料價格回落，預計明年88億利潤，16倍估值，給20x估值對應25%空間。

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