光大證券發布研究報告稱，800V高壓平台車型及規劃陸續推出，寧德4C磷酸鐵鋰快充電池加速超充趨勢落地，超充樁建設成爲高壓快充推廣的制約因素。華爲600kW液冷超充站引領技術趨勢，超充樁成爲充電樁投資側重點。關注大功率直流樁佔比高的整樁企業、液冷模塊、液冷槍线等技術升級方向。建議關注：永貴電器(300351.SZ)、協鑫能科(002015.SZ)、特銳德(300001.SZ)、威邁斯(688612.SH)、鑫宏業(301310.SZ)、綠能慧充(600212.SH)。

光大證券主要觀點如下：

國慶期間華爲全液冷超充站落地川藏线，超充進展加速。

據華爲數字能源微信公衆號，國慶期間，華爲數字能源助力打造的全液冷超充站在川藏南线暨理塘、亞丁公路(四川段)沿线多地正式上线，運用華爲全液冷超充技術，海拔最高、充電更快，可爲新能源車主提供“一杯咖啡，滿電出發”的充電體驗。

全液冷超充終端具備如下特性：

1)充電更快，“一秒一公裏”：最大輸出功率600kW，最大電流600A，在海拔最高的區域可提供最大的充電功率。

2)設備高可靠：全液冷技術，可耐高溫、高溼，且能防灰塵、防腐蝕，適應高原沿线復雜工況。

3)匹配所有車型：充電範圍200-1000V，一次充電成功率99%，匹配特斯拉、小鵬、理想等乘用車及貨拉拉等商用車。

全超充技術領先，推動液冷、高壓防護、功率分配等技術運用。

快充使得電流增大產熱明顯，對於充電設備的散熱能力要求提升顯著，液冷技術將在高壓快充趨勢下得到廣泛運用。2023年4月的上海車展上，華爲全液冷超充架構正式對外亮相，融合光儲，通過“一個架構、兩個協同、三個極致”，實現十年IRR提升66.7%。液冷散熱確保設備10年使用壽命，全模塊化打造單櫃最大功率720kW、12路槍线輸出，功率共享使市電利用率提升30%，實現全生命周期TCO下降40%。

大功率快充趨勢，拉動超充樁建設需求。

據《2022中國電動汽車用戶充電行爲白皮書》，72%用戶更偏愛120kw及以上大功率充電樁，但當前快充樁超充樁比例較低，以新能源汽車保有量最大的上海市爲例，截至2023年2月底，上海市120kW以上的快充直流電槍10875個，僅佔6.59%。據華爲測算，如果按照現有車樁比測算，要滿足1300多萬台高壓快充需求，2023-2026年行業需要再增加98萬台1000V高壓直流樁。

超充有待規模化降本，應從度電成本視角衡量經濟性。

充電網作爲重要的新型基礎設施，應考慮未來技術迭代和標准升級，改變簡單比較單瓦初始投資成本的思路，引入全生命周期的充電度電成本進行評估。據長虹集團測算，華爲全液冷超充方案度電成本要遠低於傳統方案，10年整站度電成本0.34元/kWh，分別較一體樁、風冷堆低35%、26%，投資回收期僅爲6.7年。

風險提示：快充車型銷量不及預期、充電樁建設進度不及預期等。

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標題：光大證券：華爲全液冷超充站落地 加速高壓快充液冷新技術趨勢

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