招商證券發布研究報告稱，人形機器人和新能源汽車有望加速絲槓導軌國產化到來。需求端來看，新產業機遇帶來的市場空間廣闊，新能源汽車中絲槓的單車價值量較燃油車有3倍的提升，百萬台人形機器人帶來百億級絲槓需求;車用對絲槓的精度要求低，成本要求高，更愿意使用國產以降本;人形機器人所需的反向式行星滾柱絲槓目前僅歐系企業有量產能力(日系、台系均沒有相關產品)，歐系企業面對新趨勢、新方向時更保守，不會大規模擴產進行降本，國產一旦實現產品突破，更有可能成爲主流供應商;機牀整機廠的實力不斷增強，國內終端客戶對國產機牀的認可度明顯提升，政策持續推進機牀核心零部件國產化。
招商證券主要觀點如下：
絲槓導軌是高精密直线傳動的核心部件。
(1)絲槓的主要作用是定位，並將旋轉運動轉換爲直线運動，驅動導軌運動。絲槓按結構可分爲梯形絲槓、滾珠絲槓和行星滾柱絲槓，其中滾珠絲槓因傳動效率高、壽命長，是目前主流的絲槓產品;行星滾柱絲槓加工難度大，產業化應用較少，主要用於對承載力、體積要求高的場景。
(2)導軌的作用是支承運動構件並使其按規定方向運動。導軌按結構可分爲滑動導軌、滾動導軌和液體靜壓導軌，其中滑動導軌適用於低精度重切削，滾動導軌適用於高精度、高速輕加工;液體靜壓導軌結構復雜，制造成本高，實際應用較少。
絲槓導軌全球市場空間達千億，國內超300億，機牀是最主要的下遊。
根據Value Market Research數據，2019年全球滾動部件的市場規模爲195.48億美元(折合人民幣約1300億元)。根據金屬加工雜志社，2022年我國滾動功能部件市場空間約爲330億元。下遊應用包括數控機牀、半導體制造裝置、醫療器械、工業機器人、自動化設備、3C設備、汽車等，其中機牀是最主要的應用領域。
絲槓導軌是機牀傳動系統的重要部件，精度要求高，但佔整機的價值量較低(約5%-9%)，預計機牀絲槓導軌的需求合計約百億元體量。
在機牀中，一般是2套直线導軌副及1套滾珠絲槓副組成一個方向的直线運動系統。絲槓導軌直接影響到機牀的加工性能，因此精度要求高，絲槓一般在P5級以上，導軌一般在P級以上。絲槓導軌(不包括其他傳動零部件)合計佔機牀整機成本的5%-9%，根據機牀市場空間，測算得到相關絲槓導軌需求約百億。
外資主導市場，國產化率低，國內無龍頭企業。
歐美企業具有先發優勢，且擁有軸承、液壓件、高精密磨牀等產業優勢，技術領先，屬於第一梯隊。20紀80年代开始，日本THK、NSK、IKO等公司伴隨着日本的機牀、半導體、汽車制造業等行業成長起來，成爲主要生產廠家，屬於第二梯隊。20世紀90年代後期，中國台灣的HIWIN、ABBA、PMI公司及韓國的SBC也嶄露頭角，作爲後發者，產品突破後主打性價比，抓住了中國制造的發展機遇，在中國市場享有較高的市場份額，屬於第三梯隊。大陸的絲槓導軌企業數量較少，以國企爲主，積累時間短，單個企業體量較小。
我國絲槓導軌與進口產品的差距主要體現在精度保持性、批量生產的穩定性和一致性。
精度保持性指維持在初始精度的時間，國產絲槓導軌即使出廠精度能達到P3級以上，後續也很難在機牀整個壽命周期中維持在這一高精度。批量生產的一致性和穩定性指生產一批絲槓，能達到標准要求的產品比例，國產雖然能做到P0~P2級的高精度產品，但一致性和穩定性較差，導致無法大規模供應。
國產產品落後於進口的背後，是整個產業鏈各個環節(包括設計、原材料、制造設備、加工工藝、檢測方法、質量管控等)都存在差距。絲槓導軌多年來未實現國產化的原因主要是以下2點：
1、高精度產品的工藝壁壘未突破：國內缺少高質量的原材料;進口螺紋磨牀價格昂貴，交期長達半年以上，投資門檻高;工藝復雜，工序多，其中涉及多次磨削、熱處理、檢測環節，國內缺少有經驗的、會使用高端磨牀的工人。
2、產業化缺乏動力：絲槓導軌過去主要的應用領域在機牀，對於機牀來講，絲槓導軌屬於重要性極高，但價值量佔比較低的產品，因此機牀廠商沒有動力試用國產;過去國產機牀整機廠的實力不強，進口零部件能夠起到保證質量的作用。
人形機器人和新能源汽車有望加速絲槓導軌國產化到來。
1、需求端：新產業機遇帶來的市場空間廣闊，新能源汽車中絲槓的單車價值量較燃油車有3倍的提升，百萬台人形機器人帶來百億級絲槓需求;車用對絲槓的精度要求低，成本要求高，更愿意使用國產以降本;人形機器人所需的反向式行星滾柱絲槓目前僅歐系企業有量產能力(日系、台系均沒有相關產品)，歐系企業面對新趨勢、新方向時更保守，不會大規模擴產進行降本，國產一旦實現產品突破，更有可能成爲主流供應商;機牀整機廠的實力不斷增強，國內終端客戶對國產機牀的認可度明顯提升，政策持續推進機牀核心零部件國產化。
2、供給端：國內湧現出許多企業投入絲槓導軌行業，積極迎接新的產業趨勢，其中有定位高端、有資金、有實力的企業，也有定位中低端(車用)、有量產能力的企業，改變了過去國企爲主的競爭格局。
主要上市公司：恆立液壓，工程機械液壓件龍頭，定增募投電缸及絲槓業務，投資額15億元，加大非挖領域布局，打造第三成長曲线。貝斯特，主業汽車零部件和工裝夾具，自研絲槓導軌，已送樣至機牀行業的战略客戶，規劃“5+10”產能布局，一期產值5億元，二期產值10億元。秦川機牀(漢江機牀)，絲槓可穩定達到P2-P3級，代表國內的領先水平，自制螺紋磨牀;定增募投新能源汽車用絲槓導軌，投資額2億元，達產後年收入增加5億元。鼎智科技，主業线
風險提示：
技術研發不及預期、原材料及零部件價格大幅波動、下遊制造業需求復蘇不及預期、行業競爭加劇風險。
本文作者可以追加內容哦 !
鄭重聲明：本文版權歸原作者所有，轉載文章僅為傳播信息之目的，不構成任何投資建議，如有侵權行為，請第一時間聯絡我們修改或刪除，多謝。
標題：招商證券：絲槓導軌迎來產業化重要機遇
地址：https://www.breakthing.com/post/102497.html
