經濟學家表示，將於周四晚些時候發布的美國消費者價格指數(CPI)月度報告，將使美聯儲官員在決定是否再次加息時的前景變得模糊，尤其是在巴以衝突不斷升級增加不確定性的情況下。CPI數據可能會顯示，美國9月份整體通脹有所放緩。但彭博經濟學家Anna Wong和Stuart Paul在周三發布的前瞻中寫道，由於二手車價格的飆升，核心通脹率(不包括食品和能源類別)的同比漲幅可能在將來再攀升至3%至4%之間。

經濟學家預計，美國9月CPI同比漲幅將從3.7%降至3.6%;9月核心CPI同比漲幅將從此前的4.3%降至4.1%。二手車價格推動的商品通脹將是核心CPI攀升的最大推手，扭轉了三個月來的負增長趨勢。在一些核心服務類別，如汽車保險、醫生和醫院服務，通脹預計仍將居高不下。

Wong和Paul表示："如果說通脹和經濟增長之間的風險在過去幾個月變得更加平衡，那么以色列和哈馬斯的衝突現在已經使平衡再次偏向通脹上行風險。我們預設的基准情境是，美聯儲將在今年剩余時間內保持利率穩定，但我們認爲再次加息的風險不可忽視，市場可能低估了這一點。”

美聯儲在7月份將基准利率目標區間上調至5.25%-5.5%之後，今夏核心通脹率的放緩曾引發外界對美聯儲加息已經結束的希望。但高企的汽油價格推動8月份CPI環比上漲0.6%，這是自2022年6月通脹率達到40年高點以來的最大漲幅，核心CPI環比也出現了自5月份以來的首次上漲。

核心CPI升溫風險大

過去幾個月美國通脹的快速下降，可能太過美好，難以持續。二手車和機票等在近期通脹降溫中發揮了巨大作用的類別重新出現了新的上行風險，這引發了一個問題:未來幾個月，服務行業的價格壓力能否放緩到足以維持下行趨勢?

摩根大通首席經濟學家Bruce Kasman表示，隨着二手車價格、機票價格和醫療保險成本停止下跌，預計未來六個月扣除食品和能源的“核心”CPI同比漲幅將回升至3.5%左右。Kasman稱：“你認爲你能讓其他因素在上述項目走高的基礎上將核心通脹率降低一個百分點——也就是2.5%左右嗎?我不這么認爲。”

不過，租金方面將會有一些好消息。經濟學家估計，主要住宅租金的通脹率從0.5%降至0.4%，業主等效租金的通脹率穩定在0.4%。

盡管二手車價格在過去一年有所回落，但持續的短缺以及美國汽車工人聯合會罷工導致生產中斷的風險，可能在未來幾個月引發新的價格壓力。而且Inflation Insights LLC創始人Omair Sharif稱：“即使不考慮罷工，我認爲一個更結構性、更根本的問題是，我們仍然非常非常缺乏二手車。無論何時，無論出於何種原因，只要需求上升，二手車的需求就會飆升，庫存料在2025年之前不會出現實質性改善。”

其次，雖然在過去15個月中，機票價格有11個月出現下降——在未來幾個月可能不會積極推動通脹，但它們也可能不會成爲拉低通脹的可靠因素。該類別本身相當不穩定，部分原因是其與燃料成本密切相關。Stifel Financial Corp.首席經濟學家Lindsey Piegza表示:“令人擔憂的是，我們現在已經看到，能源價格上漲在相當長一段時間內推動了總體價格，最終導致核心價格的逆轉，或者至少是核心價格的上行壓力。”

一個很大的不確定因素是，以色列和哈馬斯之間的战爭是否會蔓延並影響該地區的石油供應。目前，最近的油價飆升已經有所減弱，但更重要的是，產能已恢復正常。需求相當穩定；全球航空公司的運力終於回到了大流行前的水平。

Wong和Paul警告說，中東日益緊張的局勢可能會帶來供應負面衝擊，推高能源價格。經濟學家們舉例說，如果油價達到100美元/桶，到今年年底，整體CPI通脹率可能重新達到4%。Wong和Paul寫道:“只要通脹預期穩定，美聯儲可能就不會在意價格上漲。然而，持續和更大的石油供應衝擊可能會增加通脹預期失控的風險，最終促使美聯儲繼續加息。”

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標題：今晚緊盯核心CPI！這些項目恐成美聯儲結束加息“攔路虎”

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