格隆匯10月12日｜开源證券發布研究報告稱，維持舜宇光學“增持”評級，目標價65.6港元，考慮到手機光學業務出貨份額提升超預期，毛利率有望底部回升、但手機品牌存量競爭或導致手機光學業務毛利率不復從前。該行維持2023年淨利潤11億元預測，將2024-25年淨利潤預測由14/18億元上調爲17/21億元，同比增速-56%/59%/27%。公司基本面如期實現底部回升，觀察AI手機能否驅動換機周期從而拉動2024-25年超預期復蘇、從而帶動基本面估值配置性價比凸顯。

該行上修2023年手機鏡頭出貨量預期至同比下滑4%，此前公司指引同比下滑10%，基於2023Q4出貨量環比持平的假設，主要考慮：10月受益於大客戶拉貨，出貨量有望進一步環比改善；11-12月出貨仍需觀測安卓客戶的庫存管控策略。此外，上修2023年手機模組出貨量預期至同比增長10.5%，此前公司指引低個位數增長，基於2023Q4環比持平的假設，主要考慮到安卓模組出貨量有望保持平穩。

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標題：研報掘金｜开源證券：維持舜宇光學“增持”評級 目標價65.6港元

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