格隆匯10月12日｜廣發證券發布研究報告稱，維持李寧“买入”評級，合理價值54.28港元，預計2023-25年歸母淨利潤分別爲43.6/53.2/61.1億元。公司自9月起开始持續回購股份，於9月19日、9月28日、10月4日分別回購72/20/30萬股，回購金額共3745.8萬元。截至2023H1末账面淨現金余額達89.5億元，無有息債務，若持續回購股份，有望強化市場信心、加速恢復市場情緒。

研報指，看好公司未來業績健康增長，短期李寧經營質量維持健康，利潤率有望修復。一方面，終端銷售環境穩步恢復，疊加去年同期低基數，2023Q4流水增速有望環比加速；另一方面，截至2023H1庫銷比及庫齡結構仍保持健康，整體庫銷比爲3.8個月，6個月以下存貨佔比爲87%。考慮公司健康的庫銷比及庫齡結構，清庫存壓力較小，該行對其下半年折扣改善保持樂觀，有望驅動毛利率改善。

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標題：研報掘金｜廣發證券：維持李寧“买入”評級 合理價值54.28港元

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