格隆匯10月13日｜華泰證券研報指出，Q3美妝线上表現較平淡，邊際變量在日妝，8月以來线上數據出現明顯的同比下滑，短期銷售情況受到較顯著衝擊。從限額以上化妝品零售額數據來看，增速有所回暖，我們推測可能线下渠道开始有緩慢復蘇。頭部國貨品牌商Q3表現則相對突出。原料商Q3淡季並不淡，Q4旺季更旺亦可期，全年業績有望持續高增。雙11訂單驅動下，Q3代工廠有望延續報表修復趨勢。建議把握Q3營收環比增長仍能繼續提速的品牌商以及估值處於低位的原料商。

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標題：華泰證券：美妝原料商三季度淡季不淡

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