阿裏巴巴在港交所公告稱，董事會已授權公司管理層申請在香港聯交所主板改變上市地位爲主要上市。

（圖片來源：阿裏巴巴公告）

7月26日，阿裏巴巴港股开盤漲超3%至103港元，領漲藍籌股。今年以來，阿裏巴巴港股和美股價格分別跌近13%及15%。

阿裏巴巴目前在香港聯交所主板第二上市，將會按照香港上市規則申請香港爲主要上市地，預期將於2022年年底前生效。相關主要上市流程完成後，阿裏巴巴將成爲以美國存托股份於紐約證券交易所，以及以普通股於香港聯交所雙重主要上市的公司。

公告顯示，阿裏巴巴預期雙重主要上市地位將有助擴大其投資者基礎及帶來新增的流動性，尤其是可觸達更多位於中國及亞洲其他地區的投資者。

值得注意的是，此前嗶哩嗶哩也曾於3月16日宣布，公司擬從二次上市轉爲雙重上市。嗶哩嗶哩當日ADR收盤上漲48%，至27.83美元。嗶哩嗶哩推動雙重上市的好處包括：（1）加快進入港股通，擴大股東基礎，引入南下資金，更好體現公司價值；（2）海外機構基於風險因素不斷拋售美股造成沽壓，令嗶哩嗶哩在二級市場所失去融資功能；（3）增加股份的流通量；（4）由於兩地股份不能自由兌換，減低港股受到美股的影響。

據Wind不完全統計，今年以來已有名創優品、塗鴉智能、蔚來、貝殼、知乎及金融壹账通這六只中概股登錄港交所。其中名創優品、塗鴉智能、貝殼、知乎、金融一账通均選擇雙重主要上市。

雙重主要上市，是指兩個資本市場均爲第一上市地。兩市場股票無法跨市場流通，股價表現相對獨立，可能產生價差；而二次上市是指公司在兩地上市相同類型的股票，通過國際托管行和證券經紀商，實現股份跨市場流通。

中泰國際策略分析師顏招駿表示，雙重上市的監管標准更爲嚴格，雙重上市需同時接受兩地監管如果企業在兩地雙重上市，公司需要完全遵守兩地交易所的規定，和本地上市沒有太大區別，如A+H股等。根據港交所主板上市規則，目前有盈利測試、市值/收益/現金流測試、市值/收益測試等三項。

雙重主要上市將使公司有可能被納入滬港通計劃，此選項不適用於通過二次發行上市的公司。方正證券指出，由於“雙重上市”較“二次上市”來說，在時間上所受的限制更少，且已經有企業通過“雙重上市”進入港股通，因此“雙重上市”或成爲越來越多中概股回歸的選擇。

香港特區政府財政司司長陳茂波2月表示，內地經濟持續發展，企業在國際市場融資需求龐大。但海外市場上市需面對的風險和不確定因素增大，已有不少中概股選擇回流。香港已爲此做好准備，包括容許沒有不同投票權架構並屬非創新產業的大中華公司在港第二上市，並給予雙重主要上市的發行人更大靈活性，這將有利進一步吸納優質中概股在港上市。

陳茂波指出：“此外，考慮到一些從事先進技術且具有一定規模的科技企業需要大量資金投入研發，但卻未有盈利和業績支持，香港證券及期貨事務監察委員會和港交所正檢視主板的上市規則，研究在充分顧及相關風險的情況下，修訂上市條件配合其有關集資需求。”

展望未來，東吳研究所表示，中概股回歸，港股仍是首選。大體量中概股回歸港股，可能面臨流動性短期大幅萎縮，由此導致股價下跌。小市值中概股若海外上市受限，或選擇直接退市。

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