10月15日，思摩爾國際(06969)發布公告，截至2023年9月30日止3個月，該集團取得收入28.79億元，環比增加10.9%，同比減少10.3%；稅前利潤5.26億元，環比增加10.4%，同比減少36.3%；經調整淨利潤4.67億元，環比增加3.1%，同比減少35.2%。稅前利潤同比下降主要因爲，期內集團收入較上年同期同比下降約10.3%，來自於中國大陸市場的收入同比下降約85.6%；集團銷售費用、管理費用、研發費用、其他收入與費用及其他利得與損失等，整體較上年同期同比增長約30.1%。

其實，自國內強監管之後，思摩爾國際來自於中國大陸市場的收入便急轉直下。

2021年底，國家煙草專賣局發布《電子煙管理辦法 (徵求意見稿)》，宣告電子煙將被納入煙草體系監管，行業迎來“有法可依”的強監管時代。

2022年10月1日起，《電子煙》強制性國家標准正式實施，全面禁售除煙草口味以外的調味電子煙，水果味電子煙全面下架。2022年11月1日起，電子煙納入消費稅徵收範圍，實行從價定率的辦法計算納稅，生產(進口)環節的稅率爲36%，批發環節的稅率爲11%。

思摩爾國際2023年上半年收入預計同比下降約9.4%，其中，上半年思摩爾國際來自中國大陸市場的收入約爲6210萬元人民幣，同比大幅下降約96.3%，佔總收入的比重由2022年上半年的約30.0%下降到約1.2%。

國際市場方面，今年上半年思摩爾國際有50.61億元收入來源於海外市場，同比增長28%，其中來自美國、歐洲及其他市場的收入分別增長26.9%、28.8%。不過，海外市場收入佔比不斷提高似乎並沒有挽救思摩爾國際不斷下滑的業績。

另外，思摩爾國際的大客戶悅刻母公司霧芯科技2022年、2023年第一季度收入分別爲53.33億元、1.89億元，同比分別下滑89%。霧芯科技表示，收入大幅下滑是因爲舊產品停產以及非法調味產品的負面影響，導致客戶採用符合國家標准的新產品的速度低於預期。

二級市場方面，今年以來，思摩爾國際股價持續震蕩下行，自1月10日14.13港元/股階段性高點以來，累計跌幅接近60%。

中金8月23日發布研報稱，維持思摩爾國際“跑贏行業”評級，基於國內市場仍明顯承壓，下調今明兩年盈測各21%和20%至18.6億和25億元人民幣，考慮盈測調整及中長期成長空間，下調目標價9%至10港元。不過，該行預計，隨美國市場執法趨嚴、國內市場修覆、一次性與CBD等新品放量，下半年公司業績有望環比改善。

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標題：國內市場收入驟降！思摩爾國際(06969)三季度淨利潤同比下滑接近四成

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