近日一些分析師發布報告稱，北歐地區的房地產公司可能在即將到來的財報季進一步減記其房地產價值，並且減記趨勢可能持續至2024年，主要因利率迅速上升不斷對負債累累的北歐房地產行業造成巨大負面衝擊。

盡管在遏制通脹的努力下，該地區的利率仍居高不下，但以瑞典企業爲主的北歐房地產企業近幾個月爭相爲大規模短期債券貸款進行再融資，而它們中一部分企業的信用評級已被降至“垃圾級”。

來自巴克萊銀行的分析師Paul May 表示，北歐房地產公司的房地產資產價值將面臨下行壓力，因當季公布的融資成本上升，這將拖累該行業的資產負債表。高盛的分析師們則預測，該機構覆蓋的歐洲範圍內房地產公司的房地產價值可能下跌7%，這種下跌趨勢將持續到2024年上半年。

聚焦於房地產行業的分析師們普遍表示，北歐房地產公司的資產負債表最容易受到房地產價值下跌帶來的負面影響，因爲該行業高達48%的槓杆率已經高於歐洲行業39%的這一平均水平。

房地產資產價值下跌可能推高企業的貸款價值比(loan-to-value ratio)，從而增加企業違反債務契約的風險。貸款價值比是衡量信貸風險的一個至關重要的指標。

不過，來自Carlsquare的分析師Bertil Nilsson表示，流動性和貸款再融資能力仍是北歐房地產企業在利率和貸款償還方面苦苦掙扎的最重要因素。

在瑞典，有近40家房地產公司在其主要市場掛牌上市，是北歐國家中數量最多的國家，瑞典金融監管局(FSA)在5月份表示，未來四年，每年約有高達1,000億瑞典克朗(大約91.4億美元)的未償債券到期。

瑞典陷入困境的知名房地產公司SBB最近表示，正考慮出售其住宅業務部門，以應對債務償還的最後期限，養老基金Alecta則暗示，住宅地產商 Heimstaden Bostad迫切需要現金支撐。

擁有學校、養老院和其他公共部門建築的SBB，在利率急劇上升的情況下，試圖重新整理其高達80億美元的債務規模，力爭將旗下各項業務和整個投資組合出售。在8月份，SBB遭到惠譽評級將其評級進一步下調5個級別至垃圾級，惠譽將SBB信用評級下調至B-。這比同行標普全球給出的評級高一級，後者7月將該公司的信用評級下調至CCC+，前景展望爲負面。

除了國際大行的房地產分析師，瑞典當地的知名分析師們更是在積極關注房地產账面價值會否進一步下跌。來自Pareto Securities的分析師Emil Ekholm指出，與許多上市公司的账面價值相比，近期房地產公司的收盤價明顯“較低”。

來自Carlsquare的分析師Bertil Nilsson預計，該經紀公司覆蓋的瑞典房地產公司資產總價值在今年上半年下降了約2.9%後，本季度將再減記大約0.5-1%。

Nilsson補充表示，對於需要出售資產以釋放流動性的公司，如SBB和Corem，資產減值幅度可能更大，因爲確認已實現的虧損規模將迫使公司將其他資產減記至類似的價值。

來自瑞典的Fabege是泛歐斯托克600指數(STOXX 600 index)中即將公布業績的房地產上市公司，該公司將於當地時間10月19日公布業績，陷入流動性困境的SBB則將於11月9日公布業績，這也是全球投資者關注的焦點之一。

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標題：北歐房地產公司“寒冬”未盡! 資產減記仍在上演

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