華泰證券發布研究報告稱，政策和產業端催化密集，關注新型工業化的战略抓手和战術機遇。新型工業化本質是以高端化、數字化、國產化實現保持制造業比重基本穩定，着力優勢產業高端化+品牌化、新型產業數字化+國產化和未來產業三大領域，基於比較優勢和 “三率”篩選，結合短期景氣度，未來半年至一年建議關注電子/機械/軟件/汽車/服務器/醫療器械/化工/稀土等。

事件：近期新型工業化或迎密集催化：政策端，9月底全國新型工業化推進大會上總書記強調實現新型工業化是中國式現代化的關鍵任務;產業端，新技術、新產品、新生態不斷湧現，華爲Mate 60系列、問界新M7發布等引發市場對國產品牌的關注。

華泰證券主要觀點如下：

新型工業化：通過高端化、數字化、國產化保持制造業比重基本穩定

相較歐美日等發達國家，我國存在去工業化過早、過快的風險。在國內勞動力、土地要素優勢減弱，國際制造業競爭激烈化，中低端制造面臨發展中國家擠壓、高端制造受制於零部件及設備進口、技術升級面臨發達國家壓力的背景下，去工業化風險加劇。新型工業化的本質是通過制造業高端化、數字化和國產化，保持制造業比重基本穩定，從而實現高質量發展，跨越中等收入陷阱。具體包括：1)改造提升傳統產業;2)鞏固延伸優勢產業;3)培育壯大新興產業;4)前瞻布局未來產業，其中優勢產業與傳統、新興產業有交集。政策以智能制造爲主攻方向，兼顧上述四大領域。

優勢產業：高端化、品牌化爲核心，比較優勢和市佔率是主要投資抓手

以顯性比較優勢指數(RCA>1)的產品所在行業的產品數量佔比衡量優勢大小，我國的優勢行業包括紡服/機械/輕工/化工/電新等，發展重心是提升高端產品的保障能力以及技術路线的高端化，鞏固優勢並打造中國名片。可重點關注：1)工程機械：提升高端零部件自給率和龍頭海外市場份額;2)光學光電：中遊龍頭加速發展Mini LED等中高端新型顯示，並帶動上遊偏光片、掩模版、DDIC等進口替代;3)電動車：應用端技術迭代，自主品牌出海;4)光伏：積極布局TOPcon等先進技術路徑，鞏固優勢;5)化工：加強高端原料及下遊化合物自主供應能力，增加綠色資本开支。

新興產業：數字化、國產化爲核心，滲透率和國產率是主要投資抓手

新型工業化的主攻方向智能制造對應數字化、智能化要求，安全與發展並重的战略下提升產業鏈供應鏈韌性和安全水平對應國產化要求，兩條邏輯下的代表行業包括：1)滲透率提升：工業互聯網，服務器(邊緣計算、AI等新型算力需求驅動服務器迭代)，SiC等;2)國產率提升：半導體(部分國產率大約處於20-50%區間的環節)，數控機牀，新材料等;3)雙率共振提升：工業軟件(工業互聯網普及+研發設計類、控制運維類軟件國產化)，機器人(工業機器人密度較發達國家仍有提升空間+零部件和本體國產化)，醫療器械等。

未來產業：關注滲透率處於導入期並有望邁入“奇點時刻”的品種

9月總書記首提“新質生產力”，強調“未來產業”，結合“十四五”規劃綱要中對未來產業的定義和產業端最新進展，可重點關注：1)人工智能：大模型助力AGI發展，國內模型能力呈現快速優化態勢;2)具身智能：Tesla Bot商業化加速，運動模塊、算力芯片和機器視覺軟硬件迎來增量需求;3)元宇宙：工信部等部門推出首個國家級產業政策，一級市場投融資回暖;4)智能駕駛：L3處於導入期，商用特定場景L4推進，關鍵零部件滲透率處於“奇點時刻”;5)6G&衛星互聯網：政策支持6G研發應用，帶動衛星互聯網商業化發展，華爲Mate 60支持衛星通話等催化不斷。

風險提示：宏觀經濟波動;政策不及預期;產業發展不及預期。

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標題：華泰證券：政策和產業端催化密集 關注新型工業化的战略抓手和战術機遇

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