作者：FXTM富拓高級研究分析師Lukman Otunuga

歐洲央行上周宣布加息50個基點，正式告別負利率時代。現在，市場焦點重新轉回美國，預計美聯儲本周將再加息75個基點。美聯儲官員最近的講話也傳達出這樣的意圖，不過我們也知道前瞻性指引這種政策工具近來幾乎已經失效。

在這個充滿不確定性的時代，提前幾周引導投資者預期會面臨很多變數，作出決策指引也是危險的。[上周的歐洲央行會議/上次美聯儲會議即是這樣的例子]。央行現在很大程度上依賴數據進行靈活決策，當然隨之而來的是金融市場會有更多的波動。一些華爾街資深人士甚至表示，我們現在應該忽略央行官員的言論。當決策者們動輒改變主意的時候，前瞻性指引的可信度顯著下降。

數據告訴我們什么？

上周五發布的美國7月採購經理指數（PMI）描繪出一幅十分黯淡的經濟圖景，制造業和服務業PMI繼續下行，其中服務業指標跌破了榮枯线。歐元區7月綜合PMI同樣發出了衰退預警。此外，7月費城聯儲制造業預期指數大幅下降，截至7月16日當周初請失業救濟人數連續第三周上升。

6月通脹數據繼續衝高一度推升市場對美聯儲大舉加息100個基點的預期，但隨着FOMC最鷹派的兩位官員表示傾向於支持7月加息75個基點、而不是更大規模的加息後，現在交易員們押注轉向75個基點。多數經濟學家預計，經濟衰退風險積聚可能迫使美聯儲9月和11月會議放慢加息步伐，盡管多位美聯儲官員此前曾表示，央行准備不惜犧牲短期經濟增長，也要讓通脹中期內朝着目標回落。

美國第二季度GDP初值將於FOMC會議後次日出爐，屆時我們可以了解到經濟降溫程度。繼第一季經濟意外萎縮之後，如果二季度增速繼續爲負，這將符合技術性衰退的定義。華爾街經濟學家預測第二季度GDP小幅增長，而亞特蘭大聯儲GDPNow模型顯示經濟將收縮1.6%。

歐元/美元暫時維持在平價上方...

歐洲央行超預期加息50個基點並沒有推動歐元大幅反彈，不過次日發布的疲弱的PMI數據倒也沒有拖累歐元暴跌。上周五，經濟數據疲軟導致歐洲債券收益率(尤其是德國債券)大幅下跌，這也反映出市場對歐洲央行加息的決心仍有質疑。考慮到持續的能源危機以及意大利政局不確定性，歐元/美元再次跌向平價或許只是時間問題。如果本周五發布的數據顯示歐元區通脹繼續升高、二季度GDP小幅增長，那么可能會爲歐元帶來一些支撐。

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