國泰君安發布研究報告稱，在平台引流和變現更加積極的背景下，流量或將出現進一步分散的趨勢，在此情況下品牌方中的家電龍頭企業由於具備多渠道的運營能力更容易產生競爭優勢，此外部分存在差異化運營優勢的企業也將潛在受益。個股方面推薦海信家電(000921.SZ)(23PE: 11.5x)、海信視像(600060.SH)(12.4x)等。

國泰君安主要觀點如下：

傳統電商做減法，新興平台做加法：

平台層面，傳統電商(天貓、京東)做減法，預售規則和折扣方式都更加簡潔直接，設置了無需跨店滿減的優惠規則，更多的以單品直降的方式提供優惠，降低消費者的購物門檻;

新興平台(抖音、小紅書)做加法，在預熱流程和補貼花樣上更加豐富，旨在增加電商變現能力。小紅書、東方甄選、B站均首次發力本次雙十一大促，或將分流部分傳統電商流量。

家電品牌積極備战大促，折扣力度穩中有升：家電品牌參與此次雙十一大促的力度較爲積極。

一方面體現在投放頭部主播的品牌數量和產品SKU提升明顯，其中清潔電器投放力度維持，小家電投放力度提升，小熊提升明顯，綜合家電廠商力度提升，美的等加大生活家電布局力度;另一方面體現在部分品類的折扣力度相較於此前更大，清潔電器折扣力度維持，投影品類行業折扣加大。

關注個護、廚房與智能家居新興趨勢：高速電吹風、咖啡機、智能家居單品在此次李佳琦直播間投放SKU提升明顯。

戴森、松下、徠芬、小米均推出高速電吹風產品，此次大促入局此賽道的玩家增加;此次預熱榜單中有4款咖啡機產品，此前一般投放數量低於2款，德龍、百勝圖、柏翠等玩家布局更加積極;智能監控攝像頭、智能門鎖、智能貓眼等智能家居單品投放數量提升。以上品類在此次大促中的加速投放也能夠加大消費者教育，相關布局玩家的未來銷售表現值得期待。

風險提示：

各平台投放轉換率表現不及預期、整體消費環境疲弱產銷及出口延續良好態勢，相關公司業績亮眼。

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標題：國泰君安：雙十一預熱开啓 關注家電龍頭和新興品類

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