穩健的美國國債市場近期出現了不小的波動，這使得數十億美元流入了熱門的債券基金，因爲投資者抓住了16年來最高收益的機會。
盡管在未來的幾周和幾個月中，債券價格可能會繼續下滑，但买家們有充分的理由保持樂觀。
了解到，一些華爾街人士認爲，收益率可能會進一步上升，但歷史數據顯示，在未來幾年中，买家幾乎可以確保得到穩健的回報，這一回報可能會遠超過過去十年債券的表現。
正如策略師Charlie Bilello的繪制的下圖所示，當收益率約爲5%時，投資者在未來七年內可以期望獲得5.4%的年化總回報。
Bilello表示：“對於債券未來回報的最佳預測因子(相關性爲97%)是起始收益率。而目前接近5%的收益率，預期回報已經是自2007年以來的最高水平。”
2023年，美國國債的價格大幅下滑，根據美國銀行的數據，美債即將連續第三年出現下跌，這是前所未有的。
與此同時，與股票相比，美債的回報一直都相對平淡。而在利率接近於零時發行的美債最近卻給投資者帶來了驚人的損失，一些30年期美債的跌幅超過了50%。
但更多的投資者已經看到了希望。隨着美債收益率的上漲，大量資金湧入了iShares 20+年以上美國國債ETF(TLT.US)。據FactSet數據顯示，盡管該ETF自2023年初以來下跌了12.1%，但已有190億美元流入，是該基金自2002年創立以來流入最多的一年。
在2008年金融危機後的幾年裏，極低的利率創造了一個現象，即股票是無可替代的投資品，這幫助激發了一個長達十年的牛市，從2009年3月开始直到2020年3月新冠疫情全面爆發。在過去的10年中，標普500指數的總回報率增長了190%，而TLT下跌超過1%。Bilello將這描述爲債券“失落的十年”。
但隨着利率達到二十年來的最高點，未來幾年對於股票來說看起來並不那么有利。此前曾報道，股票相對於債券的潛在益處已經降至21年來的最低點，這使一些人开始質疑股票是否仍然值得額外的風險。
前美林證券經濟學家、Rosenberg Research的創始人David Rosenberg在最近給客戶的一份報告中指出，當收益率爲5%時，如果收益率下降50個基點，10年期美債在未來12個月的總回報將爲8.5%。但是，如果上漲50個基點，由於部分價格下降將被豐厚的票息支付所抵消，投資者將獲得1%的回報。
周三，美債收益率再次接近16年的最高點。根據FactSet的數據，10年期美債的收益率上漲了11.2個基點，達到4.952%。同時，30年期美債的收益率上漲了12.7個基點，達到5.09%。
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標題：美債投資者將“鹹魚翻身”？策略師稱有充分理由保持樂觀
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