“港交所施行變革4年多以來，曾經有198家新經濟公司勝利在港上市，IPO的集資總額超越了8500億港幣。2021年港股日均成交額和港股通的日均成交額分別是1667億港幣和417億港幣，較變革前的2017年分別上漲了89%和325%。”7月26日，在由港交所主辦的大灣區資本市場論壇上，香港买賣所高級副總裁暨中國區上市發行效勞部主管韓穎姣指出。

2018年港交所實行了“25年來之最大革新”。在原有的主板上市規則之外，新增了18a、8a和19c三個章節。“分別允許未有收入的生物科技公司，同股不同權的創新產業公司和在海外上市的中概股在香港上市，針對新經濟公司的上市規則愈加容納，改動了香港資本市場的生態構造。” 韓穎姣說。

她指出，自上市新規生效以來，截止到今年的6月底，香港买賣所曾經迎來了98家醫療安康公司的上市，IPO總額接近了2600億港幣，其中共有50家未有收入的生物科技公司經過第18a章節上市，首發共募集資金超越1100億港幣，29家曾經被歸入了恆生綜合指數，28家被歸入了港股通。

在AB股架構方面，曾經有11家投票權架構不同的公司在香港上市，合計募集資金也超越了1700億港幣，這些公司的行業觸及互聯網金融、科技、人工智能和新能源汽車等。還有很多公司的上市申請正在處置當中，這些公司曾經被歸入了恆生的各種重要指數，也有不少公司被歸入了港股通，活動性也得到了進一步提升。

美國中概股回歸方面，韓穎姣指出，自重新上市制度更新以來，曾經有26家中概股公司完成了赴港上市，合計募集資金超越了3400億港幣，這些公司市值也是超越了5.3萬億港幣，佔香港市場總市值的14%。

她指出，中概股的回歸方式也越來越多樣化，今年曾經有多家公司選擇了雙重主要上市的方式。美國上市的中概股作爲新經濟的代表，活動性和定價權回歸港股也是將來的大勢所趨。

投資者構造方面，韓穎姣指出，機構投資者及买賣所參與者自身合計的买賣金額超越了市場的8成，個人投資者則佔到了市場买賣不到2成的比例。“從外地投資人的構成來看，有小一半來自於歐洲、美國，另外有4成多的投資人來自於亞洲，包括日本、韓國和新加坡等等。”

她坦言，港股通、滬港通和深港通开通以來，香港和內地兩地的投資者能夠投資的股票佔到三個买賣所市值和成交額的金額在70%以上。2022年的第一季度，滬深港通和港股通的日均买賣額分別到達了1059億錢和355億港幣。

瑞銀亞洲區股票資本市場部聯席主管暨董事總經理郭自力在論壇上表示，越來越多的投資人會把A股和港股別離起來看。“在配置中國資產方面，確實產生了一些動搖，按照資本本身的特性，無非是追逐兩個方面，一個是安全性，一個是生長性。今年資本從市場的動搖性角度來看，更多會追求安全性。”

展望下半年的IPO市場，郭自力表示，今年影響市場的因相對較多，呈現出比較復雜的市場狀態。下半年IPO或股權發行項目大約率會呈現短平快的特性。假設市場動搖性持續在高位預警，項目發行上面的窗口選擇會面臨應战。

“下半年的項目發行，會看到愈加理性的定價，不會像前兩年呈現非常火爆的狀態，但是優質的企業，大約率還是能夠在合理定價的情況下獲得融資。”他說，

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