格隆匯10月30日｜高通近期在行業報告中指出，中國醫藥B2B公司的總體低增長期可能已經過去，未來仍是漸進復蘇。國金證券亦在研報中指出，醫藥板塊政策預期和業績低點已過，四季度有望迎來業績和政策面雙重改善，提升醫藥板塊的系統性景氣度，醫藥板塊行情的最大驅動因素將由資金面和市場面轉向基本面，自下而上的基本面改善彈性將成爲核心機會。

作爲中國院外醫藥產業最大的數字化服務平台，藥師幫(9885.HK)2023年上半年營業收入爲79.69億元，同比增長18.6%；毛利額8.17億元同比增長31.3%，毛利率由9.3%增至10.3%；經調整後淨利潤首度轉正，超7000萬元，盈利能力穩步提升。

2020-2023年上半年，藥師幫累計GMV達1205億元。2023年上半年，藥師幫擁有35.3萬的月活用戶，業務範圍覆蓋中國約97.6%的縣域及85.2%的鄉鎮。藥師幫擁有牢固的用戶基礎，注冊买家數超過58.9家，其中藥店約37.9萬家，基層醫療機構約21.1萬家。

隨着規模效應釋放及經營效率不斷提升，藥師幫基本面將持續改善。招銀國際予以藥師幫“买入”評級。該行預計，藥師幫的收入在2023年/2024年/2025年同比增長25.4%/39.4%/36.3%，並分別實現非國際財務報告准則(Non-IFRS)調整後淨利潤1.79億元/7.16億元/14.15億元。

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標題：基本面改善成醫藥板塊核心機會，大行預計藥師幫25年淨利潤超14億

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