瑞銀發布研究報告稱，大幅下調對中興通訊(00763)目標價，由34.4港元降至19.1港元，投資評級由“买入”降至“中性”。

該行預測，中國電信开支將在今年至2025年大致持平，但資本开支結構將顯著改變，由移動網絡轉向數據中心及雲基建，後兩者爲中興競爭力較弱的領域。中興過去兩至三年在傳統電信設備市佔增長，但在數據中心及雲產品擴張能見度較低，尤其基於電信公司加快人工智能投資，中興的人工智能伺服器產品尚未商業應用，美國也收緊出口管制，且華爲亦推出本地化人工智能方案。

報告中稱，公司的政府、機構及消費者業務收入或將大致維持受壓，估計中興未來數年每年收入增長少於5%，對比2019年至2022年爲年復合增長率逾10%。該行亦預期中興研發开支佔收入比重，將由2021至2022年的16%至17%，升至今年及往後的兩成以上，淨利潤年復合增長率在今年至2025年將爲8%。

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標題：瑞銀：下調中興通訊(00763)評級至“中性” 目標價降至19.1港元

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