港美股互聯網巨頭阿裏巴巴昨日公告稱，公司擬將香港新增爲主要上市地，在香港聯交所完成審核程序後，將實現港美股 “雙重主要” 上市，相關流程預計將在 2022 年年底前完成。
根據中泰國際策略分析師顏招駿的分析，阿裏此舉能讓阿裏將在美國退市風險減至最低，能在港股市場上融資，擴大股東基礎，也利於拓展市場範圍。更重要的還在於，在港雙重主要上市的企業，更容易符合 A 股市場監管要求，從而可以被納入港股通。
中信證券分析師許英博團隊同樣認爲，阿裏港美股 “雙重主要” 後有望被納入港股通。與此同時，南下資金流入不僅有望改善港股流動性，也將改善阿裏巴巴港股的交易流動性。
自《外國公司問責法案》通過及 SEC 不斷增加預摘牌名單以來，阿裏港股成交佔比持續提升，截至 7 月 25 日，近 20 日阿裏港股成交量佔比已達 20%（美股爲 80%），通過港交所持股數已達 60%。
對公司而言，通過新增香港爲主要上市地，海外投資者或將更多資金配置於公司港股，港股在公司融資和交易中的重要性有望提升。此外，將香港提升爲雙重主要上市地後，公司有望被納入港股通。
那么，市場預期阿裏何時 “入通”？
中信證券認爲，目前入通的處理存在兩種可能性，一種是完成 “雙重主要” 上市同日入通（阿裏港股上市已滿 6 個月），另一種是按照同股不同權的要求再等待 6 個月 +20 個交易日。
依舊相信阿裏
中信證券表示，對阿裏而言，短期降本增效有望帶來利潤優化，長期科技價值依然。
2022 一季度，受宏觀環境、 疫情擾動、競爭加劇等因素影響，阿裏巴巴增長持續承壓。但公司仍呈現一定的業績韌性，4 月以來核心電商業務呈現逐月環比修復的趨勢。
隨着宏觀環境回暖，中信預計公司核心電商及雲業務有望在二季度進一步改善。同時，在集團降本增效、高質量發展的指引下，新業務（淘特、淘菜菜等）虧損有望持續收窄。
長期來看，阿裏巴巴仍將是中國數智化進程的重要參與方，外部環境改善時，公司中長期科技布局及投資價值仍然領先。
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標題：阿裏港美股 “雙重主要上市” 的關鍵：何時納入港股通？
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