格隆匯11月5日｜中信建投研報指出，我們堅定看好三季報後，傳媒板塊的反彈機會。從產業趨勢來看：1）AI應用出圈頻率加快：9月ChatGPT多模態、AI教育數據佳；10月AI視頻“郭德綱說英語”出圈；11月電商AI功能亮相，AI正多點开花，特別關注11/6 OpenAI首次开發者大會（API成本降&多模態提升）；2）MR：年底蘋果Vision Pro正式發售，產品力強有望迎MR“iPhone時刻”，Meta Quest 3部分地區銷量佳。從行業來看：1）內容有創新：“真人互動遊戲”帶動遊戲/影視公司潛在機會，包括降低制作成本、增加產品供給、豐富發行渠道；2）行業有增量：小程序遊戲，本質是擴容泛遊戲人群+搶佔更多碎片時長，帶動今年300-400億增量空間。從基本面來看：Q3平淡業績已落地，期待基本面改善：1）遊戲：三七、愷英等公司新品儲備豐富，後續產品節奏好；2）影視：賀歲&春節檔將至，各家優質影片待映；3）營銷/視頻：消費穩健恢復，觀察品牌預算釋放情況。從股價調整、基金持倉來看：估值低，籌碼結構健康。傳媒指數從年內高點回撤近30%，當前回到3月初的位置，AI帶來的漲幅基本歸零，板塊估值重回性價比。從機構持倉來看，三季度機構大幅減倉傳媒（遊戲減倉市值最多），但相較二季度，當前的籌碼結構更加健康。

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標題：中信建投：堅定看好三季報後傳媒板塊反彈機會

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