對於債券交易員來說，僅僅幾周前似乎還不可想象的前景正在出現:美國國債有可能自2020年以來首次出現年度上漲。

此前，雖然2023年遠未成爲許多基金經理預計進入“債券年”，但如今隨着本周全球最大債券市場的顯著轉變，交易員們有了一絲希望，他們可以避免美國國債出現史無前例的連續三年下跌。

美國政府債務正在結束一周的反彈，這讓人想起2020年3月的市場混亂。作爲全球借款基准的10年期國債收益率下跌了約25個基點，人們越來越相信美聯儲已經結束了加息。上周五有跡象顯示，美國就業增長正在降溫，這是最新的導火索。

美銀證券美國利率交易和策略主管Gregory Faranello表示:“經濟軌跡正在走低。我們一直在期待利率向下修正。”

Faranello表示，其目標是將美國10年期國債收益率從目前的4.57%降至4.35%，該利率距離自2007年以來首次突破5%甚至還不到兩周。

而對債券投資者來說，即使是持平的一年也可能是一個受歡迎的喘息機會，因爲美國國債在2022年下跌了創紀錄的12.5%，而前一年則下跌了2.3%。僅持有美國國債的策略今年的回報率約爲4.2%。

截至周四，彭博美國國債指數今年仍下跌1.5%。但對於看漲債券的人來說，這是朝着正確方向邁出的一步。截至10月19日，該指數在2023年下跌了3.3%。據數據顯示，如果該收益率到12月能達到4.4%左右，那么美國10年期國債持有者今年將實現收支平衡。

值得一提的是，上周美國財政部宣布，將在11月至1月期間增加債券發行，增幅低於許多華爾街分析師的預期，債市前景也因此變得明朗。

“美聯儲加息結束了”

進入今年以來，看漲債券的人士的想法是，面對美聯儲的加息，經濟將很快萎縮，迫使美聯儲轉向寬松政策。然而現實情況是，這幾乎沒有成功，經濟增長顯示出彈性，通脹仍居高不下。

但交易員們越來越相信，緊縮運動已經結束，他們押注到2024年年中就降息。

“美聯儲任務完成了，”貝萊德公司全球固定收益首席投資官Rick Rieder上周五表示。“就是這樣。通貨膨脹正在下降。工資和勞動力終於开始有所下降。這是一件大事。”

Rieder表示，即使本周利率下滑，這些收益率水平也提供了穩定的固定支付。

彭博市場分析師Brian Meehan表示，交易員們正蜂擁买入全球最大的國債ETF——iShares 20年期以上國債基金。

此外，全球背景也在支持債券多頭，例如歐元區經濟衰退迫在眉睫等。

需要注意的是，美國國債在2023年之前就曾出現過劇烈波動，收益率一度下跌，然後又出現逆轉，有一派人懷疑美聯儲是否會像交易員預期的那樣盡快降息。在過去幾年中，衍生品交易員在定價美聯儲轉向並降息方面，一次又一次地證明了自己的錯誤。

WisdomTree固定收益策略主管Kevin Flanagan表示:“美聯儲似乎不會很快降息。我們一直在做的是將減持時間縮短到持續時間。”但他表示，鑑於本周的跌勢，美國國債市場能進一步反彈的幅度有限。

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標題：債券多頭湧現 美債或出現自2020年來首次年度上漲

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