雙线資本(DoubleLine Capital)正對高質量公司債券進行多年來最大膽的押注，以押注全球金融危機以來的最高收益率將抵消經濟放緩帶來的風險。

據了解，雙线資本全球發達國家信貸主管Robert Cohen表示:“我們發現整體而言，現在是對固定收益產品最具吸引力的時期之一，尤其是對企業信貸而言。”雙线資本。“我們認爲這是過去10年裏最有趣的時期之一。”

Cohen在接受採訪時表示，過去10年，由於美聯儲將利率維持在低位，雙线資本一直普遍減持投資級公司債，但在過去兩個月轉爲增持。

他補充稱，盡管令固定收益市場大起大落的波動可能還沒有結束，但收益率的大幅躍升、信貸質量的改善以及許多公司債券利率風險的降低，已使它們"極具吸引力"。

衡量投資級公司債券收益率的廣義指標於上月飆升至近6.5%，爲逾14年高點，而平均期限則從接近9年的峰值縮短至略低於7年。與此同時，風險溢價低於20年平均水平，也遠低於歷史上經濟壓力時期的水平。

據了解，管理着逾900億美元資產的雙线資本一直專注於：全球系統性銀行的債務，這些銀行的市場份額不斷增加，有能力經受住監管變化的考驗;擁有穩定現金流的制藥公司;以及擁有嚴格資本配置政策的科技公司。考慮到利率的波動性，該公司對期限風險持中性態度，並認爲4 - 10年期債券最有價值。

Cohen表示:“正回報的可能性非常高，而負回報的可能性相對較低。”“即使我們的經濟疲軟，利差擴大，它們也會在很大程度上被收益率和經濟狀況繼續惡化時可能出現的持續上漲所抵消。”

上周，隨着美聯儲維持利率不變，加上就業增長放緩，人們更加相信美聯儲將在明年轉向降息，公司債也跟着債市整體上揚。這扭轉了不斷升級的跌勢，使公司債券今年出現小幅上漲。

Cohen表示:“市場上最好的機會是在不確定性最大、波動性最大的時候。”“你會有一段時間交易不順利，但這並不意味着在更長的一段時間內它不會奏效。”

Cohen還寄望於信貸質量的改善，指出藍籌股公司一直在償還債務，而不是借款。標普全球評級分析師Patrick Drury Byrne和Nicole Serino上周在其投資級信用檢查報告中寫道，第三季信貸質量明顯改善，多數評級上調集中在評級較低的投資級類別。

盡管如此，風險仍然存在。Cohen正在遠離地區性銀行，這些銀行在第三季度導致標普的高級評級下調，並且更多地暴露於陷入困境的商業房地產行業。

他表示，投資者需要對低於投資級債券的前景保持“清醒”，並表示信貸選擇很重要。他預計2024年垃圾債券和銀行貸款的違約率都將上升。不過，他認爲投機級市場的表現優於股市，並建議投資者將部分股票敞口轉投垃圾債券。

“有些公司槓杆過高，無法應對當前的利率環境，”他表示。“但我不認爲你需要延伸到這些信貸。我們看好強勁的B級和BB級債券市場。”

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標題：雙线資本10年來首次增持藍籌股債券 專注銀行、制藥及科技三大主題

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