中信證券發布研報稱，生豬板塊產能去化加速有望，建議抓住產能加速去化窗口。主要種企本季預收款創新高，生物育種產業化正式落地。食糖和番茄加工產業景氣高位持續。養殖後周期建議重點關注具備穿越周期能力的企業。寵物：海外訂單修復，國內市場穩健，建議關注自主品牌能力較強的公司。稻麥價格回暖，國家保障種糧收益，建議關注種植優質標的。
中信證券主要觀點如下：
生豬養殖：板塊經營減虧，資金壓力仍大。
盡管今年7-8月豬價短暫回升但後續勢頭未能持續，23Q3行業生豬均價16.03元/公斤，同比-29.0%，環比+11.5%，行業虧損依舊。上市公司持續提升內部效率，成本穩步下行，少部分成本優異企業如牧原股份、巨星農牧等已實現單季度報表扭虧。而行業資金壓力仍在進一步加大，帶動產能增速放緩。23Q3末平均資產負債率爲70.5%，同環比均增長（3家企業負債率已超85%），部分企業能繁母豬存欄較Q2已有加速淘汰態勢。展望後續，當前供給過剩局面尚未改變，且23Q4出欄壓力較大，而10月淘汰母豬價格、仔豬價格、肥豬價格齊跌至底部或帶動後續產能去化進一步加大。在當前位置市場對周期反轉以及公司成長性給予的預期較低，建議抓住產能加速去化窗口，積極配置。
種業：預收款再創新高，生物育種正式啓航。
本季種業板塊主要上市公司預收款均創歷史新高。部分龍頭種企憑借較強品種、渠道及品牌優勢，具備更強競爭優勢。在行業競爭極爲激烈背景下，未來行業集中度有望進一步提升。首批品種審定正式落地，我國種業將迎來嶄新時期，行業开啓規模擴容和格局優化。預計具備先發優勢的性狀公司即將進入業績兌現期；率先獲得轉基因審定品種的龍頭玉米種子公司，將迎市場份額和盈利水平的快速提升。
農產品加工：糖及番茄高度景氣，糧油及玉米深加工邊際轉好。
1）食糖及番茄：食糖與番茄醬景氣共振，相關個股23Q3實現業績同比高增。23Q3國內白糖價格快速上行並觸達歷史高位。當前國內產需缺口仍存，進口供應不確定性較大，該行預計年內國內食糖價格仍將高位堅挺。番茄醬出口價格景氣高位，23Q3我國大包裝番茄醬出口均價同比增加28%。該行認爲，番茄加工產業進入景氣周期。
2）糧油加工：需求回暖，糧油企業盈利能力同比恢復。建議關注油脂加工企業年內業績邊際改善的可能性。
3）玉米深加工：乙醇及澱粉銷價恢復，個股業績邊際恢復。建議關注行業景氣度觸底後的反轉機會。
肉禽養殖：白雞景氣低位，黃雞Q3扭虧。
23Q3行業出欄迎來高峰，白雞價格持續走低，而黃雞由於前期產能持續去化價格有所反彈。23Q3黃雞企業量價齊增，板塊整體盈利。展望後續，白羽雞板塊伴隨着海外禽流感、引種不確定性或有景氣修復，而黃雞價格在前期產能去化下或有望回暖。
養殖後周期：板塊業績邊際回暖，靜待下遊景氣改善。
由於下遊養殖行情持續低迷，23Q3動保、飼料板塊利潤同比下滑，但環比均改善，展望後續，預計低迷行情下後周期增長或仍承壓，關注具備穿越周期能力的個股以及持續受大單品催化（非瘟疫苗、貓三聯等）的相關公司。
糧食種植：稻麥價格回暖，個股業績邊際改善。
受極端天氣及下遊需求恢復等因素影響，國內稻麥價格觸底反彈。板塊個股23Q3營收及利潤環比增加，盈利能力邊際恢復。該行預計，年內稻麥價格或維持震蕩偏強走勢，利好種植企業全年業績改善預期。此外，國家高度重視糧食種植各項工作，保障種糧收益。該行推薦具備規模化、產業化、高效率種糧能力的糧食種植企業。
寵物：海外訂單回升，板塊業績持續修復。
海外訂單持續修復，23Q3板塊業績增長。展望後續，考慮到22Q4較低基數及2023年以來海外需求逐步恢復穩健，23Q4後寵物板塊業績有望保持較好增速。國內市場目前仍處“大行業、小龍頭”階段，該行看好龍頭通過產品創新、品牌和渠道建設不斷提升市場份額。
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標題：中信證券：生豬養殖去產能或加大 種業新紀元正式开啓
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