美東時間7月20日，特斯拉發布了2022年第二季度財報。

當然在意料之內，特斯拉Q2的財務數據的表現不盡人意，但是又超過了市場預期，這就很特斯拉。衆所周知，上海的超級工廠在第二季度受到疫情影響，不過特斯拉依然給投資者交了一份差強人意卻又值得肯定的財報。受財報影響，特斯拉股價大漲，截至7月27日美東時間收盤，漲幅6.17%。

一、狂奔的財報數據終於慢了下來

根據財報顯示，特斯拉在2022年第二季度實現營收169.34億美元，去年同期爲119.58億美元，同比增長43%，環比下跌 9.7%，市場預期爲168.8億美元；淨利潤爲22.59億美元，去年同期爲11.42億美元，同比增長98%，不過Q1淨利潤爲 33 億美元，環比下降 30.3%，但是這已經是特斯拉連續12個季度盈利。

二、產能承壓、復蘇跡象明顯

對於特斯拉來說，最不缺的就是需求，供不應求在特斯拉身上展現得淋漓盡致，排隊买車、漲價也不买到車、提車轉手高價賣出，這些現象已經司空見慣，就目前的情況來看，限制特斯拉股價再一次起飛的因素恐怕只有一個——產能！

在第二季度，特斯拉累計生產25.86萬輛汽車，交付25.47輛，去年同期分別爲20.64萬、20.13萬，同比增長25%、27%，但是環比下降15%、18%，當然下降的主要原因是疫情導致上海工廠停工停產。

目前特斯拉在全球共擁有4座超級工廠，毫無疑問，上海超級工廠是絕對的主力，美國總部加州老工廠基本上已經處於滿產狀態，因此德州工廠以及柏林工廠是特斯拉釋放產能的關鍵因素。

（1）加州老廠：特斯拉最早的超級工廠，特斯拉旗下四款車型都在這裏生產，產能爲65萬/年，其中Model 3/Y 產能50萬/年，Model S/X 產能10萬/年。

（2）上海工廠：特斯拉在大陸的第一家超級工廠，也是特斯拉在海外首個工廠，主要用於生產Model 3/Y，產能達到了75萬輛/年。盡管在第二季度上海工廠遭受停工停產的影響，在4月19日復產後，6月份上海工廠又創造出新的生產記錄，交付量到了77938輛，同比增長177%，創下歷史新高。

根據特斯拉財報提到，上海工廠正在進行設備升級，工廠擴建等多項工程，產能將會進一步得到提升，衝刺100萬產能不是夢！

（3）德國柏林工廠：特斯拉在歐洲的第一家超級工廠，於2022年3月營業，主要生產Model Y，設計產能爲50萬輛/年。在整個第二季度，柏林工廠一直都處於爬坡中，4月份周產量350輛，5月底周產量超過600輛，6月份周產量達到1000輛。

雖然產能的不斷提升，柏林工廠Model Y 周產量也將進一步提升，但是柏林工廠的產能爬坡期可能會比較長，總而言之特斯拉在歐洲的交付能力也會記一步加強，這也使得上海超級工廠的生產的Model Y可能滿足更多市場需求。

（4）得州工廠：美國本土的第二家超級工廠，今年4月份开始交付，馬斯克對該廠期望很高，給得州設定的生產目標爲：100萬輛/年。目前主要生產搭載4680和2170規格的Model Y，頻繁跳票的Cybertruck、Semi電動半掛以及Roadster都將在得州工廠進行量產。畢竟才剛剛進行交付，具體交付數據財報並沒有給出。

畢竟不是所有的超級工廠都很超級，當然上海工廠除外。

隨着柏林和得州工廠產能慢慢爬坡，特斯拉的產能勢必將會進一步釋放，交付能力也會進一步加強，但是我們對於這兩個工廠的期待要放低，不是所有的超級工廠都叫上海超級工廠。

長遠來看，特斯拉作爲新能源汽車領域帶頭大哥，依然處在高速成長的時期，產能解決了，那特斯拉整車的毛利率將會進一步提升，期待特斯拉繼續量價齊升！

三、毛利率降了，意料之內

在2022年第一季度，特斯拉的整車毛利率達到了32.9%，而在這一季度，這一數據降到了27.9%，去年同期爲28.2%。其實不止毛利率，全部數據環比都有不程度的下降，原因不言而喻，特斯拉的產能扛把子上海工廠因爲停工停產。隨後在6月份，上海工廠再一次證明了自己地位，再一次打破產能記錄，交付量到了77938輛，同比增長177%，創下歷史新高！

即使在第二季度，特斯拉整車毛利率有所下降，但是在新能源汽車領域依然是最能打的。沒有對比就沒有傷害，國內電動三傻除了理想有盈利的跡象，小鵬和蔚來至今還在虧損狀態，那就看看最能打的迪王吧。

由於比亞迪詳細的中報並沒有出，那就拿Q1數據來對比一下，特斯拉Q1營收1189億，是比亞迪668.3億的1.78倍，淨利潤207.9億是比亞迪8.084億的25.72倍，交付量兩者旗鼓相當，特斯拉30.55萬輛，比亞迪29.1萬輛。

其實大家都知道特斯拉毛利率一直在不斷提升，但是沒想到，這一對比，作爲國產新能源迪王，在特斯拉面前真的是不堪一擊。誠然，比亞迪是一家很優秀的汽車公司，但是在從全球視野來看，比亞迪似乎還有很長的一段路要走。加油吧，國產車！

四、FSD是特斯拉最強殺手鐗？

FSD（自動駕駛）一直以來都是特斯拉最具有想象力的盈利增長點，這種Sass訂閱服務式的盈利模式，在投資者看來是一種非常成熟的商業模式。

但是特斯拉的FSD有點像了賈布斯，賈布斯是下周回歸，特斯拉的FSD是明年就能落地。記得在2021年的財報電話會議上，馬斯克就信誓旦旦表示：“今年年底有望實現全自動駕駛，FSD 將會在 2022 年實現比人類駕駛更安全。”

2022年已經過半，期待在下半年能看到特斯拉的FSD的真正落地。全自動駕駛是未來出行的重要解決方案，雖然目前FSD的訂閱人數跟車輛的銷售數量相差甚遠，當然也是先有的FSD並不是真正的全自動駕駛，不過基於特斯拉的龐大的用戶群體，未來FSD一旦落地，那通過訂閱服務的營收將成爲特斯拉新的增長引擎。

五、堅持信仰，繼續看好特斯拉

特斯拉從成立至今，各種非議，各種做空層出不窮，但是所有的非議和做空都隨着公司的股價的不斷上漲而被打破。看好特斯拉的投資者把持有特斯拉當成一種信仰，不看好特斯拉的投資者總是想不斷做空企圖獲利但大部分都是無功而返。

總而言之，隨着柏林工廠、得州工廠產能的不斷釋放，特斯拉再衝萬億市值定是水到渠成的事。別忘了，特斯拉不僅僅有特斯拉，還有人型機器人Optimus項目、儲能項目，FSD項目這些都是極具前瞻性的技術，毫無疑問，特斯拉還是那個值得爲信仰充值的特斯拉！

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