國泰君安：向機器人延伸的汽車零部件預期強化

1年前

國泰君安發布研究報告稱，7月以來乘用車終端需求持續強勁，但由於2022年同期高基數原因，同比增速並沒有十分亮眼，9月开始隨着基數逐步回歸正常，預計10月开始乘用車銷量有望同比加速增長。短期市場交易的中心向有潛力成爲特斯拉機器人供應商的零部件企業輪動。隨着特斯拉機器人產業化加速，量產方案逐步接近落地，疊加國內人形機器人產業政策不斷催化，機器人板塊預期強化，汽車零部件向機器人延伸實現再成長。

國泰君安觀點如下：

特斯拉機器人產業化持續推進，有潛力成爲特斯拉機器人供應商的零部件企業將是短期交易重心。

特斯拉官方账號9月發布的新視頻中機器人Optimus的動作不斷進化，近期特斯拉加大人形機器人Optimus相關崗位招聘力度，根據馬斯克在2023年二季度業績說明會上的分享，Optimus預計在11月份進行行走測試，特斯拉機器人產業化不斷加速，預計量產方案也將隨之越來越接近落地。汽車供應鏈中有潛力成爲特斯拉機器人供應商的公司和有望向機器人業務延伸的企業將實現二次成長機遇，隨着機器人板塊預期強化，短期將是交易重心。

國內人形機器人產業政策陸續出台，進一步推動人形機器人產業化商業化。

2023年11月2日工信部印發《人形機器人創新發展指導意見》，提出到2025年，“大腦、小腦、肢體”等關鍵技術取得突破，確保核心部組件安全有效供給，明確了我國人形機器人發展目標，推動機器人關鍵技術不斷突破，加快拓展應用場景，頂層設計加持，國內人形機器人產業化商業化有望加速跟進，進一步打开成長空間。

汽車終端銷量有望加速增長，高景氣度進一步體現。

7月以來乘用車終端需求持續強勁，但由於2022年同期高基數原因，同比增速並沒有十分亮眼，9月开始隨着基數逐步回歸正常，該行預計10月开始乘用車銷量有望同比加速增長。

短期市場交易的中心向有潛力成爲特斯拉機器人供應商的零部件企業輪動。

高景氣度新能源化主线，推薦標的無錫振華(605319.SH)、瑞鵠模具(002997.SZ)、常青股份(603768.SH)等;

智能化主线，推薦標的伯特利(603596.SH)、保隆科技(603197.SH)、星宇股份(601799.SH)、上聲電子(688533.SH)等;

乘用車整車推薦標的江淮汽車(600418.SH)、理想汽車(02015)、長安汽車(000625.SZ)等。

風險提示：價格战程度進一步提升的風險，終端需求低於預期的風險

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