瑞銀發布研究報告稱，維持新秀麗(01910)“买入”評級，將今年淨銷售預測輕微下跌，以反映匯兌影響，並預期第四季自然銷售額約爲2019年同期的119%，今年至2025年三年期間的經調整EBITDA預測上調1%至2%，將目標價由35.4港元上調至36.1港元。

報告中稱，公司第三季度經調整EBITDA爲1.94億美元，略高於該行及市場預期的1.87億至1.88億美元，主要受惠利潤率高於預期。以固定匯率計算、扣除俄羅斯及手機殼公司Speck的銷售淨額，較2019年同期高出22%，也優於該行預期。經調整EBITDA利潤率20.3%，按季改善100點子，主要因爲推廣开支比率較低。此外，管理層仍然預期出行需求強勁，明年銷售有低雙位數增長，在美國市場可能有折扣活動，但整體維持推廣开支受控，將會繼續聚焦於直接銷售渠道，在亞洲及歐洲市場，選擇性地擴充零售店鋪。

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標題：瑞銀：維持新秀麗(01910)“买入”評級 目標價上調至36.1港元

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