格隆匯11月14日｜交銀國際發報告指，2023年雙十一活動期間，估算 GMV 增速及維持產業偏好：拼多多>阿裏>京東。其中京東評級“中性”，其他評級“买入”。交銀國際指，雙十一數據來看，淘天平台表現優於其預期，用戶數、下沉市場、88VIP 會員交易都證明了淘天平台用戶活躍度及新舊用戶的下單、復購意愿，將有利於淘天平台商家的廣告投放意愿，預計4季度阿裏電商GMV增速或超5%，新廣告產品在雙十一的全面上线，也將拉動CMR增速達8-10%，對比 VisibleAlpha 一致預期的8%增速有一定上調空間。

該行預計，京東目前仍在商家拓展，前期對平台GMV拉動仍有限，預計4季度GMV/1P增速6%/-1%（VA預期：5%/0%）。拼多多4季度GMV增速加速（預估30%+，VA預期24%），預計業務仍將維持穩定增長趨勢，並持續釋放盈利。

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標題：大行評級｜交銀國際：淘天平台雙十一數據優於預期 予阿裏“买入”評級

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