瑞銀發布研究報告稱，維持特步國際(01368)“买入”評級，下調2023至25年每股盈測6%至7%，以反映近日因需求疲軟而導致銷售及利潤較預期弱，目標價由10.4港元下調至9.4港元。

報告中稱，公司雙11期間的總线上銷售同比增20%至11億元人民幣，以品牌劃分，特步主品牌、Saucony、Merrell、K-Swiss、Palladium的銷售分別同比增加高個位數、98%、101%、149%、114%。管理層指，特步主品牌銷量較預期弱20%至30%，折扣水平也較去年同期增加3至4個百分點。

該行表示，由於雙11銷售不如預期，特步管理層下調全年指引，目前預計今年收入和淨利潤同比增逾10%，但強調其於12月庫存低於20億元人民幣的目標，又指引特步主品牌到明年實現雙位數的同比銷售增長。管理層維持特步主品牌零售銷售於第四季同比增30%預測，及預計庫存與銷售比率將在年底前恢復至4至4.5個月。該行預計，特步下調指引將對其股價產生負面影響。

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標題：瑞銀：維持特步國際(01368)“买入”評級 目標價降至9.4港元

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