本文來源：高盛 GoldmanSachs
高盛研究部投資組合策略團隊近期發表研究報告，對香港聯交所 “二次上市” 及 “雙重主要上市” 制度進行了對比分析。報告指出，除了上市規則和信息報送披露要求外，二者之間最關鍵的區別或在於股票能否被納入港股通，吸引內地資金。
目前，在香港二次上市的公司無法被納入港股通，但若作爲主要上市企業，只需滿足一定市值、日均交易額要求即有望被納入港股通。對於擁有同股不同權 (WVR) 架構的企業而言，需要額外滿足在聯交所上市滿 6 個月加上 20 個港股交易日的條件。
在高盛研究部看來，南向資金對在港上市企業有三重战略意義：
首先，港股通是一個高效的融資渠道。通過接入內地日均交易額超 1500 億美金的龐大資金池，香港主要上市企業可以有效擴大投資者規模。自 2014 年內地香港互聯互通機制开通以來，港股通已成爲港股市場最大的資金流入來源，內地投資者累計淨买入港股超 3000 億美元，南向日均總成交額超過 40 億美元。值得注意的是，目前港股通持股金額已穩步上漲到港股通股票總市值的 7.3%，港股通成交量佔年初至今港交所每日成交量的 10.5%。
第二，赴港（雙重）主要上市能夠分散上市地風險、保障二級市場融資渠道的暢通。在如今中美審計監管合作談判的背景下，香港（雙重）主要上市對面臨着 “預摘牌” 風險的中概股而言，可以起到分散風險的重要作用。
第三，監管釋放利好信號。除此之外，近期國內加快推進網絡遊戲版號審批，政府高層表達對平台經濟規範健康發展的支持，皆釋放了監管放松的信號。據高盛研究部對中國民營企業監管趨勢的跟蹤研究顯示，歷經了過去 18 個月的強監管階段，行業監管環境正在逐步放松。
基於上述積極變化，高盛投資組合策略團隊重申超配港股的觀點，團隊看好中國互聯網（线上零售和媒體）板塊（境外互聯網成分股在 MSCI 中國指數中佔 32% 的權重）。
團隊建議繼續聚焦於以資本流動爲核心的四大投資策略——回購、私有化、中概股回歸以及港股通擴容，以在互聯網板塊和更廣泛的市場當中捕捉獨特的投資機遇。
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標題：高盛：看好中國互聯網板塊，重申超配港股
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