今天美股盤前公布2023年財年第一季度業績。這裏注意阿裏巴巴的年度財報是從4月份开始算的，即當前季度財報是4-6月的。盤前漲了近7%，看來市場比較認可，簡評如下：

　　1、總收入2055.6億元人民幣，同比持平；淨利潤227.39億，同比下降50%；經調整利潤302.5億，同比下降30%，主要是息稅前利潤下滑+權益法核酸的投資收益下降。

　　根據彭博一致預期，預計阿裏巴巴2023財年第一季度收入爲2033.63億元人民幣，調整後淨利潤爲284.27億元人民幣。

　　財報是略超預期的，雖然增長的數字不好看，但股價也提前大跌了70%，不太差就算好的了。

　　2、分業務看：

　　中國商業(主要包括淘寶、天貓、淘特、淘菜菜、盒馬、天貓超市、高鑫零售、天貓國際及阿裏健康等中國零售商業業務，以及包括1688等的批發業務。)受疫情影響，4-5月下降較多，6月已經恢復。天貓618實現了支付GMV同比正增長，88VIP用戶的購买力非常強勁。

　　國際零售商業業務(主要包括 Lazada、速賣通、Trendyol 和 Daraz.在 6 月份季度，來自Lazada、速賣通、Trendyol 和 Daraz )整體訂單量同比下降 4%，主要由於歐盟增值稅稅規修改、歐元對美元貶值，以及俄羅斯和烏克蘭衝突導致供應鏈和物流中斷的持續影響，令速賣通訂單量減少。

　　本地生活服務分部(包括“到家”及“到目的地”業務，主要是餓了么、高德、飛豬)整體分部 GMV 同比下降，但隨着新冠肺炎疫情的影響減退，每月表現有所改善。於 2022 年 6 月份，整體分部 GMV 錄得正增長。

　　菜鳥物流的收入同比增長 7%至人民幣172.92 億元(25.82 億美元)。

　　雲業務分部(由阿裏雲及釘釘組成)本季度，在抵消跨分部交易的影響後的總收入約爲人民幣176.85億元(26.40 億美元)，同比增加 10%。雲業務增速低於預期。

　　數字媒體與娛樂，主要是優酷，依然是虧損的業務，優酷通過審慎投資於內容及制作能力，持續改善營運效率，虧損有所收窄。

　　注意到上述大部分業務都受到4-5月疫情的影響，且6月份不少業務都恢復正增長。

　　後疫情、後互聯網監管時代，阿裏巴巴這樣的巨頭的盈利、成長能力，勢必要重新評估。

　　最後的拷問，阿裏巴巴到底值多少錢，現在便宜嗎？

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