加倉石油股，成了巴菲特今年的慣性動作。

但是高油價是否能維持卻要畫一個問號。

8月2日，西方石油發布了2022年中報以及二季度業績，財報顯示今年上半年營業收入192.68億美元，同比增長67.71%，淨利潤86.31億美元，基本每股收益8.71美元；其中，今年二季度西方石油實現營收107.35億美元，同比增長78.6%；淨利潤則爲37.55億美元，同比漲幅超過了3600%。

西方石油業績的發布，外界似乎才理解了巴菲特投資西方石油的堅定的信心。從今年巴菲特的投資軌跡來看，繼續买入石油股應該是巴菲特未來較長一段時間的策略。

押注石油股，押注油價繼續上升，是巴菲特對市場的判斷，那么未來巴菲特會不會走眼？是否會重蹈买入航空股的覆轍？

一方面這取決於國際油價的走向，另外一方面取決於購入公司的業績是否具有可持續性。

實際上，從去年开始，巴菲特的對於石油股的投資就不斷地在加碼，進入今年二季度，尤其是7月份。巴菲特的买入動作明顯有所加劇。僅7月11日、12日、13日三天，巴菲特就連續三次共購入了2.5億美元西方石油的股票。當然他的購入行爲並沒有停止，7月14日、15日、18日繼續买入了1.12億美元西方石油的股票，截至目前，伯克希爾持有西方石油的股份已上升至19.4%。

據悉，按照美國的權益會計法則，一旦投資者擁有一家公司20%的普通股，那么就應該將公司收益的一定比例計入自己的業績當中，這也就是俗稱的“並表”。

當然，市場也有分析認爲，巴菲特持續买入西方石油是爲了完全收購，並非只是單純的投資。Truist證券分析師Neal Dingmann稱，如果西方石油的信用評級重新回到投資級，那么巴菲特就很有可能對西方石油展开全面收購。

另外，值得注意的是，西方石油今年以來也开始展开一系列的回購，而且隨着西方石油利潤的增厚，繼續償債也將會是大概率事件，屆時西方石油信用評級重回投資級將會是大概率事件。

截至目前，西方石油的動態市盈率僅爲5.38倍。也就是說，可能巴菲特依舊認爲西方石油整體被低估了。

除此之外，國際油價的走向也成爲是否繼續投資石油股的重要標准。最近，隨着市場對於經濟衰退的擔憂，布倫特原油、NYMEX原油也沒能繼續維持在高位。

截至8月5日，NYMEX原油的價格爲88.53美元，跌破了90美元的關口；而布倫特原油則爲94.66美元，距離125美元的高點，跌幅明顯。

值得注意的是，巴菲特二季度已經开始出現虧損了。

當地時間8月6日，伯克希爾哈撒韋公司公布二季報，財報顯示該季度伯克希爾哈撒韋的營收爲761.8億美元，上年同期691.14億美元；淨虧損爲433.76億美元（約合人民幣2933億元），上年同期盈利284.25億美元；運營利潤92.83億美元，上年同期66.86億美元。值得注意的是，本季度伯克希爾在投資和衍生品方面的虧損高達530.38億美元，其中股票帳面虧損高達668.6億美元（約合人民幣4521元）。

在財報當中，我們發現伯克希爾提醒投資者，不要過度關注公司財務報告中投資收益的波動。財報指出，“任何一個季度的投資損益通常都是沒有意義的。其提供的每股淨收益數據可能會對那些對會計規則知之甚少或一無所知的投資者產生極大的誤導。”

綜合而言，我認爲從巴菲特投資蘋果來看，伯克希爾很少有關注投資標的一個季度或者一兩年的變化，因此我覺得還是要拉長時間軸去看巴菲特的投資。

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