作 者丨吳斌

編 輯丨李瑩亮

圖 源丨視覺中國

在市場“跌跌不休”的二季度，“股神”巴菲特旗下伯克希爾哈撒韋公司也迎來了驚人的虧損。

美東時間8月6日，伯克希爾公布二季報，二季度歸屬於股東的淨虧損高達437.55億美元（約2958.8億人民幣），而去年同期淨利潤爲280.94億美元。

來源：伯克希爾哈撒韋

需要注意的是，伯克希爾淨利劇烈波動是因爲投資和衍生品的收益和損失也需要計入財報，第二季度投資和衍生品淨虧損530.38億美元。這一點也被巴菲特多次吐槽，股神稱投資和衍生品的收益和損失對於理解財報和評估經濟表現並沒有真正意義。

在公布財報的同時，伯克希爾6日也再次呼籲投資者減少關注其股權投資的季度波動，任何給定的季度投資收益（損失）數額通常是沒有意義的，而且提供的每股淨收益數據可能對那些對會計規則知之甚少或一無所知的投資者極具誤導性。

因此其他指標其實更有參考意義，整體而言二季度伯克希爾業績表現尚可。今年第二季度營收爲761.8億美元，高於市場預期的735.37億美元，去年同期爲691.14億美元；二季度運營利潤爲92.8億美元，比去年同期的66.9億美元增長38.7%。

“股神”亦難逃市場動蕩

今年二季度，美聯儲开啓暴力加息抗通脹模式，經濟前景也岌岌可危，美股一度跌入熊市。

具體來看，納指二季度暴跌22.44%，標普500指數大跌16.45%，道指跌11.25%。與此同時，二季度伯克希爾股價下跌22.68%。不過，今年迄今伯克希爾僅小幅下跌2.47%，表現好於美股大盤，納指今年迄今大跌19.10%，標普500指數跌13.03%，道指跌9.73%。

面對數十年未見的高通脹，美聯儲今年的鷹爪愈發鋒利。在3月加息25個基點後，美聯儲5月馬不停蹄地大幅加息50個基點，6月更是开始祭出75個基點的“暴力”加息，幅度爲1994年以來最大。與此同時，市場對經濟衰退的擔憂也在升溫。

其實經濟衰退的陰霾已經體現在數據上，美國公布的第二季度實際GDP年化環比下滑0.9%，連續兩個季度錄得負值，標志着美國經濟陷入“技術性衰退”。

盡管7月非農數據大超預期，但其實三季度整體經濟前景並不樂觀。美國銀行美國首席經濟學家Michael Gapen預計，三季度美國GDP將再度下降0.5%，然後保持萎縮勢頭直到2023年初。Gapen指出，隨着通脹提高了食品、能源等必需品的成本，消費者感受到實際收入的衝擊，這將進一步打擊消費信心。

盡管市場持續波動，但巴菲特的投資依舊穩健。截至6月30日，伯克希爾總投資的公允價值約69%集中在蘋果、美國銀行、可口可樂、雪佛龍、美國運通。整體而言，巴菲特幾大重倉股的持倉很少會大幅變動。

簡基金資深研究員張竹然對21世紀經濟報道記者表示，市場的參與者會有變化，投資人會有變化，標的公司會有變化，行業景氣度會有變化，但是市場背後的人性終究沒有任何變化，這就是巴菲特價值投資理念歷久彌新的內核所在。

整體投資步伐放緩

今年一季度巴菲特可謂是投資動作頻頻。押注了雪佛龍、西方石油、保險公司Alleghany等一系列公司，這也讓第一季度伯克希爾現金儲備從去年年末的高達1440億美元狂降至1063億美元。

但二季度末伯克希爾現金儲備爲1054億美元，僅較第一季度的1063億美元小幅下降。與此同時，二季度伯克希爾僅回購了10億美元股票，遠低於一季度的32億美元。

整體而言，二季度股神投資步伐已經大幅放緩，不過仍繼續多次加倉西方石油，而且這一勢頭進一步延續到三季度。7月14日至7月16日期間，伯克希爾耗資1.12億美元再度加倉了194萬股西方石油股票。

在本輪加倉後，伯克希爾總共持股西方石油大約1.81億股，並持有10萬股優先股和購买大約8400萬股普通股的認股權證。不計優先股及權證，伯克希爾對西方石油公司的持股比例攀升至19.4%，價值約109億美元，距離20%的“並表线”僅一步之遙。

需要注意的是，一旦伯克希爾擁有西方石油20%以上的普通股，就可以將西方石油的業績按持股比例納入自己的業績報表中，這將提振伯克希爾業績表現。

根據Refinitiv的數據，分析師預計西方石油今年的淨盈利約爲107億美元。因此如果伯克希爾最終持有西方石油20%的股份，那么今年所報告的利潤或將增加逾20億美元。

另一方面，在今年市場動蕩不安之際，巴菲特投資的能源股也給伯克希爾業績提供了一些支撐。

具體來看，雪佛龍二季度盈利116.1億美元，而去年同期淨利潤僅爲47億美元，今年二季度表現比2008年創下的紀錄還要高出近50%。雪佛龍今年迄今股價暴漲33.39%。

西方石油的業績增長更加誇張，二季度淨利潤爲37.55億美元，同比狂飆逾30倍。調整後每股淨收益爲3.16美元，也超過市場預期。西方石油今年迄今股價狂飆104.43%。

對於未來而言，市場猜測巴菲特有可能最終完全收購西方石油。伯克希爾現金儲備充裕，完全有足夠的資金收購西方石油。而且西方石油和伯克希爾的能源業務存在很強的互補關系，是一個不錯的收購對象。

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本期編輯 劉雪瑩 實習生 吳梓楹

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標題：巴菲特二季度巨虧超3000億

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