1月29日，香港法院向中國恆大（HK03333）發出清盤令。

同時，恆大集團在港股上市的三家公司，中國恆大、恆大物業和恆大汽車盤中宣布停牌。

停牌前，中國恆大報0.16港元/股，跌幅20.87%；恆大物業報0.39港元/股，跌幅2.5%；恆大汽車報0.22港元/股，跌幅18.21%。

在此之前，中國恆大已經提交了8次呈請聆訊延期申請。最後一次的延期申請公告發布於2023年12月4日，根據公告內容顯示，香港高等法院於2023年12月4日批准了中國恆大的延期申請，將該呈請的聆訊進一步延至2024年1月29日。

發出清盤令，這意味着什么？

國內恆大的資產變現和合作拍賣必須加快了，否則想跑都跑不掉了。在發出清盤令之前，上周我們看到汕頭，恆大把一個合作物業轉給了合作方，3個多億債務，大致1個多億轉讓了。

也就是說這個項目的債權方，最終5折收回債務，這已經是天大的好事了，據說，項目未來如果賣的好，還能3個億全部賺回來。

建議其他國內合作項目如果還在糾結談判的真的要抓緊了，窗口期可能以周計算。下面看看其他債務人就知道他多幸運了。

香港法院清盤令一發，恆大會發生什么:

1、自動清盤程序一旦开啓，公司必須停止所有業務營運，但對有利於清盤的運作除外。

2、董事局的所有責任、權力和權利都會被停止。

3、清盤令頒布後，曾任臨時清盤人的人士，須接管該公司。

臨時清盤人會將該公司的一切資產收集及變賣，以求債權人獲得發還最高額的債款。這就意味着恆大自己徹底失去恆大地產的掌控權。同時各個地方的業務也要暫停，所有內地相關業務的談判將會終止。

未來一切業務的开展都是爲了賣資產，還債務。

恆大的2.4萬億的債務，全世界都知道，如果恆大破產，平均海外債券人連10%回收率都不到。

從恆大上市復盤後公告也可以看出:

2.4萬億的負債，但是账戶裏現金及現金僅43.34億，其他還有1.1個億的在开發中物業，恆大目前擺在國家面前最大問題是：保交樓。

因此，可以想象的是，所有恆大變賣後的資產，第一個要保證的是已售出項目的保交樓。

這裏不僅牽涉到民生，也牽涉到大量的金融機構貸款。

後面才是相關優先級債權人。

如果是這個概念，債權人就洗洗退吧。

現在這些資產全部出售也不一定能100%保交樓。

恆大的結局早已注定，這個毒瘤，一天不除，中國房地產總是背負着太多罪惡。

隨着許家印等諸多高管被抓入獄，等待他們的必然是法律的嚴懲。多少人的財富在這清盤中被煙消雲散。

爲什么是香港法院發出而不是大陸?

香港很多詞匯跟法律不一樣，用大陸人熟悉的詞匯來說就，債權人對一家資不抵債的債主提出申請，要求對債主進行破產清算。

發出清盤令，大概相當於法院正式接受這份申訴，正式立案开審。

這個時候，大陸可能連債權人委員會都沒有成立，或者可能有臨時的債權人委員會，但是，沒有正式的債權人委員會。

正式的債權人委員會或清盤委員會需要法院認定或指認。

因此，這個法院命令並不是說恆大港股的上市公司馬上要清盤了，這個距離恐怕還很遙遠

但是，因爲恆大的集團的主要業務都在國內，香港法院充其量是一家省級級別的法院，沒有國內最高法的或明或暗的認可，它的判決並不能全部在大陸得到執行。

因此，恆大境內資產、情務的處理，大概率還要香港法院承認國內的破產法院任命或認可的清盤委員會。

什么原因導致恆大最終走向衰落?

首先，恆大沒有正確看待國內房地產市場的變化。在過去的幾年中，我國陸續實施了多項房地產監管政策，以遏制房價的上漲和房地產泡沫的形成。但恆大未能及時調整自己的經營模式導致其投資回報率不斷下降，經濟狀況日益惡化。

其次，恆大集團過分依賴房地產投資，缺乏多元化經營思路。盡管恆大已經开始涉足其他行業，比如電力、文化旅遊等領域，但這些新興行業對於恆大的經濟收入來說相對比較微弱，無法支持公司發展。

此外，由於長期的高槓杆運營，恆大累積了巨額的債務，而且很多債務是短期內需要償還的。這種高風險的運營模式導致了其財務壓力越來越大，最終在2021年無法再承受債務的壓力，陷入了巨大的財務危機!

恆大清盤對未來影響幾何？

對中國宏觀經濟是大好事，恆大的負債是不良負債，也就是永遠無法償付的負債，不出清不良負債，中國宏觀經濟就不會好轉，基於恆大負債的復雜結構，國內司法系統不會主動讓恆大破產，選擇拖下去，而香港法院發出清盤令後內地大量債券人也會模仿，在內地法院申請恆大破產清算不良債務被清算也就是投資的風險被重新定價有利於資本市場走向規範。

內地資本市場經常說聰明的投資者在債市，原因就是因爲房地產市場高漲時，企業債能夠給予投資者超高回報，而且這些債券有財政隱形托底，幾乎是無風險套利。讓資本市場重新定價也就是高回報的債券意味着高風險。

當資本市場風險與回報比率正常後，投資才會更有效率，也就是資金會流入標准化的股市或者進入實體經濟而不是在金融系統內部空轉。

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