本周將發布的一系列通脹報告可能會推動或打破市場的夏季勢頭。從未來幾天，即將發布的三個指標，投資者將獲得有關美國經濟物價上漲速度的最新指標：PPI（生產物價指數）、CPI （消費者物價指數）和單位勞動力成本。

預計這些讀數將影響美聯儲官員如何推進加息周期，同時，上周五的龐大就業報告表明，美聯儲可能需要更積極的加息，以減緩經濟。這些受到投資者之後密切關注。

根據美國勞工部的數據，美國經濟在 7 月份增加了 528,000 個工作崗位——這一數字是經濟學家預期的兩倍多，因爲人們預計隨着貨幣條件收緊和公司裁員引發對經濟衰退的擔憂，就業增長將放緩。此外，該數字標志着勞動力市場已全面恢復到大流行前的水平。

對投資者而言，該報告暗示勞動力狀況依然強勁，足以讓美聯儲繼續加息。由於投資者仔細考慮了這份報告，周五股市漲跌互現。以科技股爲主的納斯達克指數下跌 0.5%，標准普爾 500 指數下跌 0.2%，而道瓊斯指數上漲 0.2%。

美國銀行的經濟學家稱該報告爲“一把雙刃劍”，暗示衰退風險較低，但隨後經濟硬着陸的風險增加。

“7 月份的就業報告絕對令人震驚，相對於我的預期以及迄今爲止發布的大部分勞動力市場數據而言，這是一個重大的驚喜，”文藝復興宏觀研究負責人美國經濟學 Neil Dutta 在一份報告中寫道。“談論衰退和貨幣政策重心還爲時過早。”他補充說，“這份就業報告與通脹繁榮一致。美聯儲還有很多工作要做，而且以一種奇怪的方式，美聯儲需要更積極地推高利率，這使得硬着陸的情況更有可能發生。”

勞動力市場異常緊張一直是美聯儲官員關注的焦點，職位空缺和可用工人之間的不平衡，給工資帶來上行壓力並加劇通脹壓力。上個月勞動力參與率小幅下降，從 6 月份的 62.2% 降至 62.1%。與此同時，當月平均時薪增長 0.5%，高於 6 月份向上修正的月工資增長 0.4%。按年計算，收益增長 5.2%，與 6 月份的同比增長持平。

萬神殿宏觀經濟學首席經濟學家伊恩謝潑德森（Ian Shepherdson）指出，勞動力參與率已經停滯不前，男性的參與率明顯下降，原因尚不清楚。“與此同時，勞動力需求已經疲軟，但仍然強勁，這使得工資增長重新產生了動力，”Shepherdson 在給客戶的一份報告中寫道。“這反過來意味着我們將不得不提高對核心 CPI 和 PCE 中工資敏感部分的預測。”

預計 7 月份的總體消費者價格指數指數將在周三略有放緩，這主要得益於較低的天然氣價格。然而，預計該數字仍將顯示通脹以 40 年來的最高速度攀升。美國銀行周五在一份報告中表示：“盡管我們預計核心價格壓力將保持堅挺，但天然氣價格下跌應該會給 7 月份的 CPI 通脹帶來一些緩解。”

接受彭博調查的經濟學家預測，最廣泛的 CPI 指標 7 月份上漲 8.7%，與 6 月份的 9.1% 相比略有下降。月內，CPI 預計上漲 0.2%，高於上月的 1.3%。但該指數的核心指標（不包括波動的食品和能源價格）的年增長率可能加速至 6.2%，而前一個月爲 5.9%。

在批發層面，衡量支付給美國商品和服務生產者的價格變化的生產者價格指數或 PPI 預計已經降溫。按月計算，經濟學家預測 7 月份 PPI 預期上漲 0.3%，而上個月爲 1.1%，預計全年爲 10.4%，而 6 月份爲11.3%。

在通脹發布的其他地方，投資者將評估單位勞動力成本的讀數，或支付給員工的所有工資總和以及密歇根大學通脹預期調查的結果。在收益方面，報告季節即將結束，標准普爾 500 指數成份股公司中約有 87% 的公司報告了今年迄今爲止第二季度的實際業績。還有一些值得注意的報告即將發布，其中包括迪士尼 (DIS)、Coinbase (COIN)、泰森食品 (TSN) 和 Rivian Automotive (RIVN) 等公司的收益。

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