圖：保利物業（06049）

華潤萬象（01209）預期上半年多賺25%至30%，與去年中期盈利逾倍升幅，落差非常大，但市場卻拍爛手掌；消息公布翌日，股價逆市升超過6%。證券界預期物管股今年中期業績只會有個位數增幅，華潤萬象的業績明顯優於同業。筆者仍然希望等待華潤萬象股價回調至30元水平，再分注买入。

國資背景的物管公司中長期業績平穩增長的確定較高，所以今期介紹另一只國資背景的內房股保利物業（06049）。保利物業股價在2020年高峰期曾經見超過90元，只是伴隨物管股熱潮冷卻，股價就一直走下坡；股價在2021年至今維持在40元至60元區間橫行格局，近日开始沿着保力加通道底部向下滑落，再度挨近40元，技術形勢十分差。不過，即使股價跌穿40元，往績市盈率約21倍、22倍，估值未算平宜到非买不可。話雖如此，國資背景的物管股，中長线應該可以在行業跑出，並且提供穩定股息，不妨在40元水平开始分注收集保利物業。保利物業上周五收報43.3元，上升1.88%

相對部分物管股盈利倍升，保利物業近兩年表現普通，2020年度盈利增長37%；2021年度增長25%。中金預期今年上半年收入升幅20%，淨利潤則有23%升幅。至於全年業績，今明兩年分別爲10.6億、13.4億元人民幣；以去年盈利8.45億元人民幣計，今明兩年盈利增幅可能會有25%、26%。

若果中金的估計貼近實際情況，有兩個非常重要啓示，首先是保利物業盈利增長速度不至於不停減慢。如果上市公司盈利增速由60%、40%、20%，逐步單位數，投資者也會不停調低公司的估值。內地公用股就是其中例子，因盈利增長減速，股價長年累月低迷。第二個啓示是，盈利增幅有兩成的話，PEG（市盈率／增長率）就有1倍左右；盈利增速足以支持市盈率在20倍水平左右。

操作策略方面，中金對保利物業目標價爲68.1元；花旗給予目標價更高達78元；瑞信目標價較爲保守，爲59.45元。投資者未宜對該股份有太高期望。在現時市況下，保利物業股價只會在區間上落。有見於50元是前段時間的平台位，大家可考慮沽出部分倉位止賺。

本文作者可以追加內容哦 !