石藥集團（01093.HK）具有研發能力，收入主要來自成藥業務。今年第一季度，集團的銷售收入78.7億元（人民幣，下同），按年增加16.9%，惟純利倒退4.6%至14.05億元，毛利率倒退3.2個百分點至73.8%。期內，集團的成藥收入按年增加15%至63.02億元，佔總收入的80%，分部溢利增加14.3%至15.78億元。集團的成藥治療不同領域，其中重磅品種包括多美素、津優力、克艾力。期內，維生素C產品的銷售收入按年增加33.7%至7億元，抗生素及其它產品的銷售收入上升14.7%至4.46億元。

雖然內地第七批藥品集採平均降價48%，但在醫改政策全面深化的情況下，行業汰弱留強的競爭將會加劇，將對於促使行業龍頭、具研發能力的企業集中度進一步提高。今年首季度，集團的研發費用按年增加30.4%至9.02億元（計入損益表中），約佔成藥業務收入的14.3%。近日，集團附屬公司石藥集團中奇制藥技術（石家莊）研發的新藥物「注射用多西他賽（白蛋白結合型）」，獲得美國食品藥品監督管理局頒發針對治療胃癌（包括食道胃結合部癌）的孤兒藥資格認定。

另外，集團旗下附屬公司石藥巨石生物授權美國上市的臨牀階段生物制藥公司Elevation Oncology，作爲創新及用於胃癌、胰腺癌及肺癌的Claudin 18.2抗體藥物偶聯物SYSA 1801在大中華區以外地區作开發及商業化；石藥巨石生物將收取2,700萬美元首付款，並未來有權收取合最多11.68億美元的裏程碑付款。

走勢上，上周五呈「大陽燭」重上10天和20天线，STC%K线續走高於%D线，MACD熊差距收窄，短线走勢料改善，可考慮8.3元（港元，下同）以下吸納，反彈阻力9.7元，不跌穿7.7元續持有。

金利豐證券研究部執行董事黃德幾

筆者爲證監會持牌人士，並無持有上述股份

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