开年慘跌的美股市場，迎來了將被載入史冊的一周——在連續兩天上演深 V 大逆轉之後繼續出現 V 字走勢，但這一次，是千點跳水型的倒 V。
投資者恐慌逸散，美股又遭血洗，一切都與美聯儲主席鮑威爾 “鷹” 擊長空脫不开幹系。
他究竟說了些什么？打算做什么？市場的預期與美聯儲計劃的行動，又差得有多遠呢？
“救市” 是不可能救的？
隔夜，美聯儲貨幣政策委員會 FOMC 公布利率決議顯示，委員們一致決定維持 0 到 0.25% 的政策利率聯邦基金利率目標區間不變，符合市場預期。
在貨幣政策聲明中，美聯儲暗示 3 月加息，但步幅與後續加息路徑仍待討論；taper（縮減購債）方面步伐不變，規模仍爲每月 300 億美元，預計完成時間是三月份。
雖然鮑威爾表示目前不會額外加速結束 taper 和收緊貨幣政策的過程，但是講話態度非常強硬，滿滿鷹派的味道，具體收緊貨幣政策的問題全部推到下次回復，不確定性驟增，導致美股日內交易上下浮動劇烈。
在美聯儲決議公布前，美股三大指數一路高走，科技股帶領美股多數板塊反彈，蘋果、微軟等六大科技股和特斯拉盤中曾集體至少漲超 2%，似乎非常期待着鮑威爾進一步 “救市”。標普盤中漲略超 2%，道指漲幅 1.5%，而納指在早盤就曾漲超 2%。
決議放出後各大指數更是小碎步上衝，但是隨後快速回落，並在鮑威爾講話开始後迅速轉跌，其中道指盤中震幅近千點最終收跌，標普及納指盤中跌幅均超過 1%。
市場悲觀的情緒在盤後也沒有散去，即便特斯拉財報亮眼，但盤後卻一度下跌 6% 之多。
其他大類資產方面，美股 10 年國債收益率浮動同樣劇烈，日內最低曾到 1.77% 左右，但在美聯儲公布決議後快速上行，鮑威爾發布會期間，一度突破到 1.85%，美股收盤時已拉升到 1.87% 左右，日內升幅近 10 個基點。
對利率更加敏感的 2 年期美債收益率在鮑威爾講話期間上衝，升幅超 14 個基點；美元指數盤中跳漲衝上 96.50，創去年 12 月來的新高。
鮑威爾到底說啥了？
不排除每次會議都加息的可能在新聞發布會上，鮑威爾表示，美國就業市場一直在大範圍改善，勞動力市場 “非常強勁”。再加上當前美國通脹遠超 2%，FOMC 預計很快適合加息。
盡管尚未給出具體加息的時間表以及加息的具體幅度，但鮑威爾已暗示FOMC 每次會議都有加息的可能性，具體細節則將在下次的 3 月會議中討論。
與此同時，美聯儲也公布了名爲 “縮表原則” 的公告，在 FOMC 一致同意下，適合提供有關縮表計劃方式的信息。鮑威爾還直言，目前需要美聯儲大規模地縮表，但會在加息至少一次之後再討論縮表的問題，而且縮表將會是一個有序的、可預見的過程。
從鮑威爾的表態當中，市場解讀出聯儲將爲打壓高通脹而加息、甚至不惜縮表的態度，略微超過了市場預期。
通脹怎么看？美國通脹的失控程度，已經引發美聯儲官員乃至美國總統拜登的高度關注。其主要原因還是在於，供應鏈危機抑制生產，而疫情反復也持續影響供應端。
鮑威爾稱，雖然供給端的恢復速度將低於美聯儲之前的預期，但是隨着美國經濟復蘇，通脹有望在 2022 年回落。但他也承認，高通脹的持續性是上行風險點之一。
此外，在記者詢問關於供應鏈問題以及芯片危機可能延續至 2023 年時，鮑威爾的回答則顯得有些模棱兩可：“希望下半年看到問題解決的進展。”
市場爲何遭到暴打？
在中金公司分析師劉剛看來，美聯儲此次會議傳遞了不少關鍵信號，但部分偏離了市場預期，這才導致美股隔夜 “悲劇收尾”。
具體來看，其一爲加息：聯儲給出 3 月加息的強烈暗示，符合預期；但在未來加息路徑上，趨向預期的上沿。
不傷害就業市場的前提下有不少的加息空間（quite a bit of room to raise interest rates）、通脹依然存在上行風險（quite a bit of room to raise interest rates）、承諾穩定價格的政策目標（committed to our price stability goals）等鷹派表態，使得整體緊縮路徑趨向此前市場預期的上沿，雖然這也算不上完全的超出預期（畢竟 CME 利率期貨也已經計入了全年加息 4 次的預期），但至少使得部分期待得到美聯儲安撫的預期落空。
其二爲縮表：暗示不久後开始，但尚未給出具體路徑和細節，略超預期。此次預期混亂的根源都來自 1 月初 12 月 FOMC 聲明中對於縮表的討論，正是由於縮表的討論意外大幅提前，才導致市場明顯的前置對於加息節奏的預期，可以稱之爲 “縮表恐慌”。
此次有可能在 3 月 FOMC 會議上提出具體路徑方案、最早在 6 月會議上宣布啓動，這一路徑如果兌現的話略超出市場當前的預期。如果按照上一輪縮表期間最快月度速度計算（~1% 的資產規模），那么本輪縮表速度可達每月 900~1000 億美元左右（600 億美元國債和 300 億美元 MBS）。
因此，綜合美聯儲聲明和鮑威爾有關強調維持價格穩定性的表態，可以看出，整體上傳遞的信號不能說是完全超出市場預期，但是在市場預期的上沿甚至偏鷹，也使得市場部分希望在近期動蕩後得到美聯儲一些安撫的預期落空，這也解釋了在新聞發布會之後美債利率和美元的快速上衝、以及美股和黃金的回吐。
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標題：鴿子變兇鷹！鮑威爾憑什么爆殺美股？
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