一個地區的股市是居民財富的體現，所在地居民財富的高低決定了股市的估值水平，恆指15年依舊兩萬點，這是由香港的經濟發展水平決定。

今天的港股行情重挫，恆指大幅下跌392點，跌幅1.96%，恆指再破兩萬點，恆生科技指數跟隨恆指大跌，見底遙遙無期。

恆生指數最高點出現在15年之前的2007年，一度突破30000點大關，最高衝到近32000點，現在又回到了20000點，如今15年過去了，爲什么會出現“十年零漲幅”現象？

從經濟總量看股市增長

香港的經濟發展有兩個黃金時段，分別是1971年到1991年，香港GDP從44.8億美元增長到310.6億美元，增幅593%，第二個黃金階段是回歸後的1997年到2001年，在這個階段，香港的人均GDP增長到3.67萬美元，增幅46%。人口增長到707萬，增加了36萬，增幅5.4%。

從經濟增速上的對比，我們也明顯的看到，香港的股市從1981年开始走了一輪長達30年的大牛市，恆指總回報也超過30倍。

港股的未來在哪裏？

2008年的金融危機以後，香港的經濟增速开始下滑，此時支撐恆指上漲的動力更多是依靠互聯互通機制以及與國際資本的流動。

2018年是中國互聯網科技股的周期頂點，此時的騰訊、阿裏巴巴、美團等中概股風投正盛，然而隨着監管的趨嚴，以及用戶量達到頂點，科技股的估值开始回落，而此時的恆指也开始了他的2萬點之旅。

恆指和上證指數一樣，成分股中金融、地產等股票的權重太多，而兩個行業的深度綁定要造成了恆指的進一步下探。

盡管當下的港股市場依舊維持低迷，但是對於未來來說，不會比現在更差，隨着估值水平的逐步回歸，以及流動性收縮的邊際減弱，恆指仍然有可能迎來新的機遇。

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