最近一段時間，世界著名投資巨頭軟銀集團可以說是多事之秋，過得相當不容易，在這樣的情況下，軟銀集團想到了自己手中最值錢的資產阿裏巴巴的股票，於是宣布抵押一半的阿裏股票，孫正義爲了救軟銀的舉動我們到底該怎么看？

一、軟銀抵押一半的阿裏股票？

據晚點LatePost的報道，軟銀董事長孫正義或許正在用一種非常少見的方式出售阿裏巴巴股票。根據 8 月 8 日軟銀新發布的財報，孫正義已經抵押手裏 54% 的阿裏巴巴持股。

截至 2022 年 6 月底，軟銀持有阿裏巴巴股票市值約 9.84 萬億日元（約合 4921 億元人民幣）。軟銀抵押了價值 5.36 萬億日元的阿裏巴巴股票（約合 2680 億元人民幣）。軟銀曾在阿裏股價超過 300 美元的時候抵押了部分股票。

孫正義沒有像騰訊大股東 Prosus 那樣直接拋售股票，而是通過出售基於阿裏巴巴股份的預付遠期合約獲得融資。Forsyth Barr Asia 的分析師說短期內不會對股價造成直接影響，但這種衍生品交易的本質 “還是減持股份”。軟銀強調保留买回阿裏股票的權利，現在阿裏巴巴股價不到高點的 1/3。

8月8日，軟銀集團發布截至6月30日的2022財年第一財季（第二季度）業績報告。第二季度淨虧損3.16萬億日元（約合人民幣1580億元），刷新了上季度虧損1.7萬億日元的紀錄，續創歷史新高。軟銀方面稱，巨額虧損的主要來源是兩只愿景基金的未實現投資損益，二季度兩只基金總共報告2.9萬億日元（約1465億人民幣）的投資損失。

二、孫正義爲了救軟銀怎么這么拼？

說實在看到阿裏巴巴被軟銀抵押了一半的股票，很多人都想問軟銀這么做的目的到底是什么？我們到底該怎么看待這件事對阿裏巴巴的影響？軟銀這么做之後會給市場帶來怎么樣的衝擊？

首先，軟銀採用這樣的操作，實際上也是迫不得已的選擇，畢竟面對着巨大的市場壓力，特別是軟銀嚴重虧損所帶來的市場負擔。對於當前的軟銀來說，可能必須要想方設法提升自己的現金流，水平相比於自己其他方面的整體市場來說，當前的市場對於軟銀而言，依然有比較好的市場價值的資產，也就是大家熟悉的阿裏巴巴。由於之前孫正義的成功投資阿裏巴巴也成爲了軟銀這些年最成功也價值最高的投資資產，所以當軟銀出現比較大的市場問題的時候，往往會選擇將自己最有效的資產給抵押或者出售出去，從而獲得更好的市場收入，用於彌補自身的虧損和現金流的壓力，這對於當前的軟銀來說是最重要的。畢竟對於整個市場而言，軟銀自身的發展需要的是大量的資金，拋售阿裏巴巴的股份無疑就成爲了最好的選擇。

其次，對於孫正義的軟銀來說，軟銀畢竟是一家投資機構，從投資機構的角度出發，到了一段時間之後，要進行一定的獲利了結，從而去投資更好的企業，這實際上是很多投資機構共同的選擇。我們來反觀軟銀集團實際上已經陪跑整個阿裏巴巴相當長的時間了，所以在這樣的情況之下，選擇一定程度的獲利了結，其實是符合整體市場發展的需要的。這個時候軟銀集團的減持既有本身投資周期和投資邏輯的問題，也有軟銀集團面對相當市場壓力的問題，所以在這樣的大背景之下，軟銀集團出現一定程度的減持，一點也不讓人意外。

第三，從長期市場的角度來看，對於阿裏巴巴而言，軟銀當前的減持一點也不會影響阿裏自身的發展，畢竟阿裏巴巴已經有了非常成熟的市場機制，軟銀雖然是大股東，但是其對於阿裏自身市場經營的影響是非常有限的，所以軟銀的這種減持對於整個阿裏體系的影響不會太大，對於阿裏股價的衝擊也是相對有限的。我們對於當前軟銀的這種減持應該更加客觀地看待，這是軟銀自身的一個市場行爲，對於阿裏來說既沒有阿裏本身業務邏輯上的問題，也沒有市場投資中的問題。阿裏巴巴長期的市場發展趨勢依然值得我們關注，阿裏作爲中國最重要的互聯網企業，其在中國市場上的價值是值得被市場進一步重視的。

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