備受矚目的特斯拉公布了四季度及全年財報，業績如預期顯然一樣 - 特斯拉迎來了歷史上最好的季度財報。
但特斯拉的股價表現卻差點意思，當然，在目前的美股大盤、尤其是科技股偏弱的背景下，特斯拉要大漲，顯然需要非常超預期的業績，不然，特斯拉的事情會是相對確定的。
特斯拉暴賺，股價卻不給力
2021 年第四季度，特斯拉的總收入達到 177.19 億美元（約合 1119.94 億元人民幣），與 2020 年同期的 107.44 億美元（約合 679.08 億元人民幣）同比增長 65%。
其中，特斯拉最重要的汽車業務收入爲 159.67 億美元（約合 1009.21 億元人民幣），同比增長 71%。
淨利潤方面，特斯拉 2021 年第四季度 GAAP 淨利潤達到 23.21 億美元（約合 146.70 億元人民幣），同比暴漲 760%，四季度營業利潤率達到 14.7%。
同時，特斯拉 2021 年第四季度毛利潤達到 48.47 億美元（約合 306.36 億元人民幣），同比增長 135%，GAAP 毛利率爲 27.4%。其中，汽車毛利率達到 30.6%，與 2021 年第三季度的 30.5% 相比變化並不大。
從全年的角度來看，特斯拉 2021 全年總營收達 538.23 億美元（約合 3401.93 億元人民幣），同比增長約 71%。
但特斯拉的股價表現卻一般，周三一度暴漲超 8%，但隨後一度跳水跌至 900 關口附近。財報公布後，特斯拉盤後跌 0.8%，一度跳水跌 6%，最低至顯然投資者認爲這份財報充其量表現平平，並沒有太超預期。
四大原因解析特斯拉股價
1、宏觀驅動
首先，特斯拉作爲萬億美元市值的公司，不可避免的受到宏觀及貨幣政策擾動。
美東時間 1 月 26 日周三，美聯儲公开市場委員會 FOMC 公布 1 月份利率決議，保持近零利率和減少購債規模不變，同時釋放了今年 3 月的下次會議就可能決定开始加息的強烈信號，並預計 3 月如期完成 Taper。
鮑威爾提到，美聯儲將以可預見的方式縮減資產負債表，同時，雖然尚未決定加息的（整體）幅度，但不排除 FOMC 每次會議都加息的可能性。並表示，（目前）需要大規模地縮表。
隨後，道指一度下挫千點，特斯拉也一度從漲約 8%，隨後跳水跌至 900 美元附近。特斯拉一月的跌幅已經超 11%，和納指表現相當。
目前市場對 2022 年美聯儲加息五次的預期上升，很顯然，快速加息對成長股會造成更大的傷害，特斯拉也不例外，成長型公司的大部分收益和現金流是在遙遠的未來產生的——當以更高的利率折現時，未來的現金流在今天的美元中變得不值錢。
甚至，有分析師指出，如果美元走弱、國外投資者將帶來更多資金，蘋果、特斯拉這樣的巨頭才會受益。
2、沒有新車型
在財報電話會議上，馬斯克表示，特斯拉今年不會推出 Cybertruck，現在也不會开發 2.5 萬 美元的汽車。
顯然，這令投資者很失望。因爲，隨着新興電動車企業的崛起，傳統車企的快速介入，特斯拉的市場份額將不可避免的受到侵蝕。
今年如果沒有 Cybertruck 電動皮卡出售，特斯拉就有可能將地盤拱手讓給福特，後者已准備好在今年上半年交付全電動 F-150 Lighting 皮卡。福特最近還表示，它計劃將潛在的特斯拉 Model 3 和 Y 競爭對手 Mustang Mach-E 的產量提高三倍，預計到 2023 年，Mach-E 的年產量將超過 20 萬輛。
另外，特斯拉還受到來自中國造車新勢力 “蔚小理”，美國初創電動車企 Rivian、Lucid 等的競爭。
有趣的是，馬斯克還生氣地回答說：“投資者沒有充分認識到全自動駕駛的重要性。”“無人駕駛汽車技術將變得如此出色，以至於隨着時間的推移，它將使該公司的汽車更具吸引力，從而導致預期的高銷量，無論是否有新車型。”
3、供應鏈問題難解
盡管特斯拉 2021 年交付了近百萬輛車，但這並不意味着特斯拉沒有碰到供應鏈問題。
特斯拉警告稱，導致大多數其他主要汽車制造商銷量下降的供應鏈短缺也將擠壓特斯拉。
“隨着供應鏈成爲主要的限制因素，我們自己的工廠已經連續幾個季度低於產能運行，這可能會持續到 2022 年。”
Loup Ventures 創始人 Gene Munster 表示：“在當前環境下，對風險因素的評論正發揮着不同的作用。”“只要未來出現不確定性，投資者就會受到一點驚嚇。”
未來向何處去？
盡管投資者很關心特斯拉汽車供應鏈、新車型等等問題，但馬斯克顯然更在乎的是 FSD 系統、人型機器人 Optimus。
但市場並不是馬斯克說了算的，一個企業的成長也必然會遭遇大量挑战。
Ally Invest Securities 策略師 Lindsey Bell 看來，在利率不斷上升的環境下，特斯拉的規模只會讓它更容易受到市場劇烈波動的影響。
特斯拉的預期市盈率爲 94 倍，激烈競爭的市場環境可能會損害其定價能力。
Capital.com 首席市場策略師 David Jones 表示:“如果 2022 年最終成爲人們對一些歷史上的明星企業更加謹慎的一年，那么很難看出特斯拉爲何不會被卷入其中。”
總體而言，華爾街分析師認爲特斯拉今年不會上漲，彭博追逐的分析師對特斯拉的平均目標價爲 953 美元。
技術分析師看來，特斯拉的 60 日均线價格爲 1060 美元，120 日均线價格爲 920 美元。如果特斯拉跌破 120 日均线，則意味着可能繼續弱勢，但若能突破 60 日均线，特斯拉中期可能表現會更好。
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標題：馬斯克生氣了！供應鏈、新車型都不是問題，但特斯拉還能靠什么？
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