投資失墜之後，日本投資巨頭軟銀集團又一次選擇 “拋棄” 曾被掌門人孫正義視爲 “最成功投資” 的阿裏巴巴。
8 月 10 日周三午後，軟銀公告稱，軟銀董事會已批准提前結算至多 2.42 億份阿裏巴巴 ADR 的遠期合約，約佔阿裏巴巴已發行股份總數的 9%，預計交易總收益達 4.6 萬億日元（約 340 億美元）。
這一股份結算將於 2022 年 8 月中旬开始，預計將於 2022 年 9 月底完成。結算完成後，軟銀集團持有的阿裏巴巴集團股份佔比將從 23.7% 降至約 14.6%。
值得注意的是，隨着軟銀對阿裏持股比例跌破 20%，軟銀將可以不再按權益法將阿裏的收入並入自家財報。此外，盡管軟銀仍是阿裏最大股東，但也有失去阿裏董事席位的可能性。
對此，軟銀還在公告中表示，提前進行股份結算將消除對軟銀未來現金流出的擔憂，降低與預付遠期合約相關的成本，並進一步加強其對嚴峻市場環境的防御能力。
消息過後，阿裏美股隔夜收漲 1.36%，但年內仍跌超 22%；阿裏港股今日早間漲近 3%。
爲何選擇 “遠期合約”？
軟銀想要 “回血”，市場可以理解，但當前的疑惑主要在於：軟銀爲什么不直接出售阿裏股份，而是選擇了結算遠期合約這種迂回的方式？
作爲一種金融衍生品，遠期合約可以讓投資者對衝與股權投資相關的風險，投資者的風險敞口將被限制在最低價與上限價格的區間之內。
簡單來說，當投資的股票價格跌破合約下限，投資者也不會受到市值縮水的影響；但當然，如果股價漲破上限價格，投資者也不能因此獲得更多回報。
而在結算時，投資者既可以選擇通過現金結算換回在合約訂立時交付的股份，也可以選擇通過股份結算保留在訂立合約時獲得的現金。
那么，這一次軟銀選擇的是哪一種呢？沒錯，是後者！
軟銀還稱，這些預付遠期合約以股份結算，將不會導致各金融機構交易對手向市場額外出售阿裏巴巴股份，原因是上述遠期合約已被交易對手方在公开市場上提前對衝。
有分析師直言道，現在整個科技行業股價下跌了三、四成，而軟銀一直以來都在這個領域投入了大量資金，那么很明顯，軟銀現在需要、也想要的，就是現金。
對阿裏是利好？是利空？
在軟銀公告減持阿裏之前，軟銀剛剛披露季報顯示，集團在 2022 財年第一季度（自然月 4-6 月）淨虧損 3.16 萬億日元，遠不及上年同期盈利 7615.5 億日元，並且打破了上季度剛剛創下的最大單季虧損紀錄。
其主要虧損原因仍舊在於龐大的投資損失——愿景基金當季虧損 2.33 萬億日元，上年同期收益爲 4519.3 億日元。
巨虧之後，軟銀的日常操作就是賣阿裏，這一次也是經典復刻沒有例外。
根據華爾街見聞的總結，自從阿裏巴巴上市以後，每當軟銀集團面臨危機，幾乎都會選擇出售阿裏套現 “回血”。2016 年，爲籌措資金收購 ARM，軟銀首次減持阿裏；2019 年，軟銀再次出售阿裏 7300 萬股美國存托股票，套現金額超 130 億美元，持股比例降至 25.8%；2020 年軟銀巨虧 1.35 萬億日元，當年 3 月底表示將從阿裏套現 140 億美元。而本次巨虧後，減持阿裏補窟窿又成了孫正義的 “救命稻草”。
這對於阿裏來說意味着什么？
Quiddity Advisors 分析師 Travis Lund 表示，乍看之下，軟銀的減持對阿裏股價有一定的支撐作用，原因在於對未來的擔憂大幅度減少，但這並非完全是利好。
“最大股東出售了將近一半的持股，有些人應該懂我意思了。”
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標題：套現 340 億美元！軟銀再次 “拋棄” 阿裏，救的是自己？還是阿裏？
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